我國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)貨幣政策實(shí)施影響的實(shí)證分析.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，資本市場(chǎng)的作用越來(lái)越顯現(xiàn)出米，特別是我國(guó)的股票市場(chǎng)，雖然只有短短的二十年歷史，但是其重要性越來(lái)越被人們所關(guān)注，經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的功能越來(lái)越完善。經(jīng)過(guò)2007年經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，以及2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，股票市場(chǎng)過(guò)山車(chē)式的運(yùn)行軌跡也給很多人留下了深刻的印象，同時(shí)也使得股票市場(chǎng)逐漸進(jìn)入政策制定者的視野，在股票市場(chǎng)出現(xiàn)投機(jī)情況嚴(yán)重以及過(guò)度下跌的時(shí)候政府也采取了很多措施來(lái)保持股票市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。股票市場(chǎng)在整個(gè)

2、金融體系以及資本市場(chǎng)的地位越來(lái)越受到重視，政府對(duì)股票市場(chǎng)的監(jiān)管也越來(lái)越嚴(yán)格，特別是采取了很多嚴(yán)格限制信貸資金流向股市的政策，這都說(shuō)明我國(guó)當(dāng)前的股票市場(chǎng)對(duì)貨幣政策具有重要的影響。
　　 本文主要研究我國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)貨幣政策實(shí)施的影響。股票市場(chǎng)主要是以，上證成交量來(lái)表示，因?yàn)闊o(wú)論從規(guī)模還是代表性來(lái)看，上海證券交易所都能較好的反映我國(guó)股票市場(chǎng)的狀況。貨幣政策實(shí)施主要包括貨幣政策中介目標(biāo)、貨幣政策最終目標(biāo)、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、貨幣政策工具等

3、內(nèi)容，文中分為不同的章節(jié)對(duì)股票市場(chǎng)與對(duì)貨幣政策的影響分別作了研究。各章都是在借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的理論分析的基礎(chǔ)上采用計(jì)量模型，主要運(yùn)用當(dāng)前較為流行的計(jì)量研究方法，采用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、誤差修正模型、VAR模型和脈沖響應(yīng)分析等手段，對(duì)我國(guó)2002年一季度到2009年一季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。研究結(jié)果表明，股票市場(chǎng)對(duì)貨幣供應(yīng)量M1和M2的影響非常大。在股票市場(chǎng)的影響下會(huì)有越來(lái)越多的資金從靜態(tài)的儲(chǔ)蓄狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)的流通貨幣，這些貨幣在股票市場(chǎng)

4、繁榮的時(shí)候會(huì)流入股市，而在股票市場(chǎng)蕭條的時(shí)候這部分資金并不會(huì)完全回到原來(lái)的儲(chǔ)蓄狀態(tài)，這就造成了貨幣供應(yīng)量的增加。關(guān)于股票市場(chǎng)對(duì)我國(guó)的貨幣政策最終目標(biāo)的影響，本文研究的結(jié)論是目前我國(guó)的股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用短期來(lái)說(shuō)還非常小，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)甚至是具有消極的作用。這主要是由于我國(guó)的股票市場(chǎng)還比較不完善，市場(chǎng)化率較低，資源配置的能力較弱，沒(méi)有合適的機(jī)制引導(dǎo)資金的合理流動(dòng)。關(guān)于股票市場(chǎng)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響方面，雖然目前有較多的文章從很多不同的