上市家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對代理成本影響的實證研究.pdf

1、我國上市家族企業(yè)發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為重要的經(jīng)濟(jì)力量。而上市家族企業(yè)兼具家族企業(yè)和現(xiàn)代企業(yè)的特點(diǎn)，由此產(chǎn)生了獨(dú)特的雙重三層委托代理問題——家族控制股東與小股東的代理問題、家族股東與家族經(jīng)理人的代理問題以及家族股東與外部經(jīng)理人的代理問題。由于我國缺乏有效的外部治理機(jī)制與監(jiān)管機(jī)制，家族企業(yè)的第一類代理問題一直是我國學(xué)術(shù)界討論的熱點(diǎn)。
　　 本文基于委托代理和利他主義的基本理論，對上市家族企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)與第一類代理成本的關(guān)系進(jìn)行理論探討和

2、實證研究。本文研究的目的在于試圖回答這樣的問題：我國上市家族企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)對代理成本的影響如何？究竟在目前，怎樣的治理結(jié)構(gòu)能有效地降低我國上市家族企業(yè)的代理成本？
　　 本文選擇我國2007、2008年766家上市家族企業(yè)作為研究樣本，選取家族現(xiàn)金流權(quán)、董事會規(guī)模、家族董事比例、家族管理、高管持股比例5個反映上市家族企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的變量，建立多元線性回歸模型，運(yùn)用SPSS16.0軟件，對代表上市家族企業(yè)代理成本的管理費(fèi)用率

3、進(jìn)行了回歸分析?；貧w結(jié)果發(fā)現(xiàn)，上市家族企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)確實影響著其代理成本：家族現(xiàn)金流權(quán)、家族董事比例、家族管理、高管持股比例與代理成本存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，而董事會規(guī)模與代理成本顯著正相關(guān)。
　　 最后，依據(jù)模型檢驗結(jié)果，本文從以下幾個方面提出建議，包括提高家族現(xiàn)金流權(quán)、合理控制董事會規(guī)模、謹(jǐn)慎引入職業(yè)經(jīng)理人、健全對管理層的考評與激勵機(jī)制、加強(qiáng)債務(wù)治理效應(yīng)，希望能有助于上市家族企業(yè)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，緩解委托代理沖突，降低代理成本，促進(jìn)