安信證券--中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展之路 新茁蘭芽,早樹爭(zhēng)春

1、敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處免責(zé)聲明敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處免責(zé)聲明1維持評(píng)級(jí)維持評(píng)級(jí)醫(yī)療保健醫(yī)療保健T_ReptAbstract新茁蘭芽，早樹爭(zhēng)春新茁蘭芽，早樹爭(zhēng)春中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展之路報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)：中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展之路報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)：?技術(shù)革命、醫(yī)療需求帶動(dòng)全球醫(yī)療器械行業(yè)迅速增長(zhǎng)技術(shù)革命、醫(yī)療需求帶動(dòng)全球醫(yī)療器械行業(yè)迅速增長(zhǎng)?消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整推動(dòng)我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整推動(dòng)我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)?我國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)迅速崛起，從進(jìn)口替代到行

2、業(yè)整合我國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)迅速崛起，從進(jìn)口替代到行業(yè)整合?關(guān)注醫(yī)療器械龍頭企業(yè)的投資機(jī)會(huì)關(guān)注醫(yī)療器械龍頭企業(yè)的投資機(jī)會(huì)報(bào)告摘要：報(bào)告摘要：?技術(shù)革命、醫(yī)療需求帶動(dòng)全球醫(yī)療器械行業(yè)迅速增長(zhǎng)。技術(shù)革命、醫(yī)療需求帶動(dòng)全球醫(yī)療器械行業(yè)迅速增長(zhǎng)。全球醫(yī)療器械市場(chǎng)發(fā)展迅速。美國(guó)領(lǐng)先醫(yī)療器械企業(yè)憑借技術(shù)革命和產(chǎn)品創(chuàng)新占據(jù)市場(chǎng)先機(jī)，通過(guò)并購(gòu)加速成長(zhǎng)并提高進(jìn)入壁壘。美國(guó)領(lǐng)先企業(yè)現(xiàn)階段四大研發(fā)方向是：同類產(chǎn)品更新?lián)Q代，增加高附加值產(chǎn)品線，高科技創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)，針

3、對(duì)中、低端市場(chǎng)的本地化研發(fā)。美國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)具有同類產(chǎn)品資源整合、拓寬產(chǎn)品線、發(fā)展全球市場(chǎng)的三大并購(gòu)發(fā)展趨勢(shì)。?消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整推動(dòng)我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)。消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整推動(dòng)我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)。我國(guó)過(guò)去十年的醫(yī)療器械市場(chǎng)增速始終快于藥品市場(chǎng)；即便如此，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)目前仍處于“初生”階段。目前我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模占醫(yī)藥總市場(chǎng)規(guī)模的14%，與全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥總市場(chǎng)規(guī)模的42%相比，存在消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的巨大發(fā)展空間，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)醫(yī)療

4、器械市場(chǎng)增速仍將會(huì)繼續(xù)快于藥品行業(yè)增速。中短期看，在新醫(yī)改政策下，國(guó)家加大對(duì)基層醫(yī)療服務(wù)體系的建設(shè)，“填補(bǔ)缺口”和“更新?lián)Q代”將促進(jìn)中低端醫(yī)療器械市場(chǎng)的迅速增長(zhǎng)。而消費(fèi)升級(jí)、人口老齡化、技術(shù)革命是推動(dòng)我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)的內(nèi)生性動(dòng)力。?我國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)迅速崛起，從進(jìn)口替代到行業(yè)整合。我國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)迅速崛起，從進(jìn)口替代到行業(yè)整合。隨著技術(shù)進(jìn)步，我國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，從中低端市場(chǎng)向高端市場(chǎng)突破。同時(shí)各國(guó)降低醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用

5、的大背景下，我國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)產(chǎn)品出口將面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。醫(yī)療器械行業(yè)涉及多學(xué)科交叉技術(shù)，行業(yè)呈現(xiàn)出多、小、散、跨度大的特點(diǎn)，行業(yè)集中度提升和行業(yè)整合是大勢(shì)所趨，假以時(shí)日，具備優(yōu)秀基因的中國(guó)本土企業(yè)將脫穎而出。?重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療器械細(xì)分行業(yè)及上市公司。重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療器械細(xì)分行業(yè)及上市公司。A股上市公司中，建議重點(diǎn)關(guān)注戰(zhàn)略明晰，擁有強(qiáng)大OTC營(yíng)銷實(shí)力的國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械龍頭企業(yè)魚躍醫(yī)療魚躍醫(yī)療；專注心血管高端耗材領(lǐng)域，打造冠脈介入手術(shù)（PCI）產(chǎn)

6、品組合的樂(lè)普醫(yī)療樂(lè)普醫(yī)療；將受益于新版GMP認(rèn)證的國(guó)內(nèi)消毒滅菌設(shè)備龍頭新華醫(yī)療新華醫(yī)療；國(guó)際訂單有較大的彈性，正在積極開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的家用醫(yī)療電子健康產(chǎn)品領(lǐng)軍企業(yè)九安醫(yī)療九安醫(yī)療；華潤(rùn)集團(tuán)入主，整合預(yù)期強(qiáng)烈的國(guó)內(nèi)X光機(jī)龍頭萬(wàn)東醫(yī)療萬(wàn)東醫(yī)療；真空采血行業(yè)龍頭企業(yè)陽(yáng)普醫(yī)療陽(yáng)普醫(yī)療；通過(guò)收購(gòu)汶河醫(yī)療進(jìn)入醫(yī)療器械領(lǐng)域的紅日藥業(yè)紅日藥業(yè)。行業(yè)深度分析行業(yè)深度分析T_RankInfo醫(yī)療保健領(lǐng)先大市醫(yī)療保健領(lǐng)先大市A上次評(píng)級(jí)領(lǐng)先大市AT_ReptDa

7、te報(bào)告日期報(bào)告日期2010091712個(gè)月行業(yè)表現(xiàn)個(gè)月行業(yè)表現(xiàn)T_Graph30%20%10%0%10%20%30%40%50%60%090909100911091210011002100310041005100610071008醫(yī)藥生物(申萬(wàn))上證綜合指數(shù)T_Analyst研究員研究員洪露洪露首席行業(yè)分析師首席行業(yè)分析師02168766073honglu@.cn證書編號(hào)S1450210010306李秋實(shí)李秋實(shí)行業(yè)分析師行業(yè)分析師02

8、168765361liqs@.cn證書編號(hào)S1450210070003T_RelatedRept前期研究成果前期研究成果星漢燦爛，若出其里—中國(guó)生物制藥產(chǎn)星漢燦爛，若出其里—中國(guó)生物制藥產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展之路業(yè)未來(lái)發(fā)展之路2010082820100828風(fēng)鵬正舉，扶搖云霄—中國(guó)特色原料藥風(fēng)鵬正舉，扶搖云霄—中國(guó)特色原料藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)之路產(chǎn)業(yè)升級(jí)之路2010080120100801醫(yī)院產(chǎn)業(yè)，揚(yáng)帆起航—中國(guó)醫(yī)院產(chǎn)業(yè)改革醫(yī)院產(chǎn)業(yè)，揚(yáng)帆起航—中國(guó)醫(yī)院產(chǎn)業(yè)

9、改革發(fā)展之路發(fā)展之路2010041220100412行業(yè)深度分析行業(yè)深度分析敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處免責(zé)申明敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處免責(zé)申明3圖目錄圖目錄圖1世界醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模圖1世界醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模.............................................................................................................................

10、.66圖2全球醫(yī)療器械市場(chǎng)份額圖2全球醫(yī)療器械市場(chǎng)份額..............................................................................................................................77圖3全球醫(yī)療器械技術(shù)發(fā)展歷史圖3全球醫(yī)療器械技術(shù)發(fā)展歷史.....................................

11、.................................................................................88圖419952008圖419952008年美國(guó)醫(yī)療器械公司研發(fā)費(fèi)用占收入比例................................年美國(guó)醫(yī)療器械公司研發(fā)費(fèi)用占收入比例..............................................88圖

12、5美國(guó)心臟起搏器市場(chǎng)份額圖5美國(guó)心臟起搏器市場(chǎng)份額..........................................................................................................................99圖6美國(guó)可植入心臟除顫器（ICD）市場(chǎng)份額................................圖6美國(guó)可植入心臟除顫器（ICD）市

13、場(chǎng)份額..................................................................99圖720042010圖720042010年年GEGE醫(yī)療在有關(guān)醫(yī)療器械市場(chǎng)的并購(gòu)交易數(shù)目醫(yī)療在有關(guān)醫(yī)療器械市場(chǎng)的并購(gòu)交易數(shù)目..................................................................1010圖820052010圖820052

14、010年美敦力在醫(yī)療器械市場(chǎng)的并購(gòu)交易年美敦力在醫(yī)療器械市場(chǎng)的并購(gòu)交易金額................................金額............................................1010圖9領(lǐng)先醫(yī)療器械企業(yè)研發(fā)方向圖9領(lǐng)先醫(yī)療器械企業(yè)研發(fā)方向.........................................................................

15、...........................................1111圖1020002009圖1020002009年中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)速度年中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)速度................................................................................1212圖11全球藥品和醫(yī)療器械市場(chǎng)占比圖11全球藥品和醫(yī)療器械市場(chǎng)占比...

16、...........................................................................................................1212圖12中國(guó)藥品和醫(yī)療器械市場(chǎng)占比圖12中國(guó)藥品和醫(yī)療器械市場(chǎng)占比.............................................................................

17、.................................1212圖13各國(guó)醫(yī)療器械人均費(fèi)用比較圖13各國(guó)醫(yī)療器械人均費(fèi)用比較..................................................................................................................1313圖14我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)各類產(chǎn)品市場(chǎng)份額圖14我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)各類產(chǎn)品市

18、場(chǎng)份額..................................................................................................1313圖15我國(guó)圖15我國(guó)6565歲人口數(shù)量和占人口總數(shù)比例歲人口數(shù)量和占人口總數(shù)比例...........................................................................

19、.......................1414圖16我國(guó)人均醫(yī)療器械費(fèi)用圖16我國(guó)人均醫(yī)療器械費(fèi)用..........................................................................................................................1414圖17我國(guó)醫(yī)療器械高端市場(chǎng)被跨國(guó)公司壟斷圖17我國(guó)醫(yī)療器械高端市場(chǎng)被跨國(guó)公司壟斷.

20、...............................................................................................1515圖18部分高端醫(yī)療器械的進(jìn)口情況圖18部分高端醫(yī)療器械的進(jìn)口情況1........................................................................................

21、....................1515圖19部分高端醫(yī)療器械的進(jìn)口情況圖19部分高端醫(yī)療器械的進(jìn)口情況2............................................................................................................1515圖20我國(guó)本土企業(yè)占據(jù)中、低端醫(yī)療器械市場(chǎng)圖20我國(guó)本土企業(yè)占據(jù)中、低端醫(yī)療器械市場(chǎng).........

22、...................................................................................1616圖2120022009圖2120022009年我國(guó)醫(yī)療器械進(jìn)出口情況年我國(guó)醫(yī)療器械進(jìn)出口情況.......................................................................................

23、.........1717圖222008圖222008年世界各國(guó)人均衛(wèi)生費(fèi)用占年世界各國(guó)人均衛(wèi)生費(fèi)用占GDPGDP比重比重..........................................................................................1818圖23全球醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用支出構(gòu)成圖23全球醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用支出構(gòu)成...................................

24、...............................................................................1818圖24部分終端產(chǎn)品出口漸成氣候（萬(wàn)美元圖24部分終端產(chǎn)品出口漸成氣候（萬(wàn)美元）................................................................................................18

25、18圖25部分高端產(chǎn)品出口增長(zhǎng)迅速圖25部分高端產(chǎn)品出口增長(zhǎng)迅速..................................................................................................................1818圖26我國(guó)企業(yè)研發(fā)方向圖26我國(guó)企業(yè)研發(fā)方向................................................

26、..................................................................................1919圖27我國(guó)前圖27我國(guó)前1010大醫(yī)療器械廠商所占市場(chǎng)份額逐年提升大醫(yī)療器械廠商所占市場(chǎng)份額逐年提升..............................................................................2020圖2

27、8我國(guó)企業(yè)并購(gòu)整合方向圖28我國(guó)企業(yè)并購(gòu)整合方向..........................................................................................................................2121圖2920002012圖2920002012年我國(guó)年我國(guó)PCIPCI手術(shù)病例增長(zhǎng)趨勢(shì)手術(shù)病例增長(zhǎng)趨勢(shì)....................

28、........................................................................2222圖3020022012圖3020022012年我國(guó)支架系統(tǒng)使用量增長(zhǎng)趨勢(shì)年我國(guó)支架系統(tǒng)使用量增長(zhǎng)趨勢(shì)........................................................................................2222圖3

29、1國(guó)內(nèi)冠狀動(dòng)脈支架系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)率圖31國(guó)內(nèi)冠狀動(dòng)脈支架系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)率............................................................................................2222圖32國(guó)有產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升圖32國(guó)有產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升..................................................

30、........................................................2222圖332009圖332009年我國(guó)藥物支架系統(tǒng)市場(chǎng)份額年我國(guó)藥物支架系統(tǒng)市場(chǎng)份額......................................................................................................2222圖34我國(guó)骨科器械市場(chǎng)規(guī)模情

31、況圖34我國(guó)骨科器械市場(chǎng)規(guī)模情況..................................................................................................................2323圖352009圖352009年我國(guó)骨科器械市場(chǎng)份額年我國(guó)骨科器械市場(chǎng)份額..................................................

32、............................................................2323圖36樂(lè)普醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)情況圖36樂(lè)普醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)情況..........................................................................................................2424圖37樂(lè)普醫(yī)療藥物支架系

33、統(tǒng)市場(chǎng)占有率圖37樂(lè)普醫(yī)療藥物支架系統(tǒng)市場(chǎng)占有率......................................................................................................2424圖382010H圖382010H樂(lè)普醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成樂(lè)普醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成..................................................

34、......................................................2525圖39樂(lè)普醫(yī)療心臟支架業(yè)務(wù)收入和毛利率圖39樂(lè)普醫(yī)療心臟支架業(yè)務(wù)收入和毛利率..................................................................................................2525圖402009圖402009年威高股份主營(yíng)業(yè)

35、務(wù)收入構(gòu)成情況年威高股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況..............................................................................................2525圖41威高股份營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)情況圖41威高股份營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)情況..................................................................

36、........................................2525圖42微創(chuàng)醫(yī)療圖42微創(chuàng)醫(yī)療20092009年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成....................................................................................................2626圖43微創(chuàng)醫(yī)療藥物支架系統(tǒng)市場(chǎng)占有率圖43微創(chuàng)醫(yī)療藥物支架系統(tǒng)市

37、場(chǎng)占有率......................................................................................................2626圖44國(guó)內(nèi)影像診斷設(shè)備高端需求依然旺盛圖44國(guó)內(nèi)影像診斷設(shè)備高端需求依然旺盛........................................................................

38、..........................2727圖45X圖45X光機(jī)中低端市場(chǎng)份額光機(jī)中低端市場(chǎng)份額..........................................................................................................................2727圖46我國(guó)低端影像診斷設(shè)備出口規(guī)模增長(zhǎng)迅速圖46我國(guó)低端影像診斷設(shè)備出口規(guī)模

39、增長(zhǎng)迅速............................................................................................2727圖47國(guó)內(nèi)監(jiān)護(hù)儀市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)圖47國(guó)內(nèi)監(jiān)護(hù)儀市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)..........................................................................................

40、........................2828圖48我國(guó)監(jiān)護(hù)儀普及率將逐年提高圖48我國(guó)監(jiān)護(hù)儀普及率將逐年提高..............................................................................................................2828圖492009圖492009年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)監(jiān)護(hù)儀市場(chǎng)份額年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)監(jiān)護(hù)儀市場(chǎng)份額........

41、..................................................................................................2828圖50邁瑞醫(yī)療國(guó)際市場(chǎng)拓展顯著圖50邁瑞醫(yī)療國(guó)際市場(chǎng)拓展顯著........................................................................................