中美國際投資頭寸的估值效應比較研究

1、I I ll U I I I I U l l I I I I I I IY 3 2 9 7 5 9 9⑧ 己工工誓- k ,碩士學位論文提交日期 2 0 1 7 - 4 - 2 5中美國際投資頭寸的估值效應比較研究摘要國際投資諍頭寸作為衡量一國對外資產和負債的存量指標，能夠較為全面地反映外部財富的具體情況，并與國際收支賬戶形成互補。美國作為目前最強大的經濟體，其國際投資頭寸具有特殊的研究價值。在影響猙國際投資頭寸的因素當中，除了常規(guī)的貿

2、易渠道之外，還有作為金融調整渠道的估值效應。與貿易渠道不同的是，估值效應并未被反應在頭寸表中，屬于潛在的資產損益情況。隨著國與國之間貿易、投資等經濟往來的不斷加深，估值效應對國家外部財富的作用越來越明顯。正的估值效應有利于改善凈國際投資頭寸，其作為金融調整渠道對外部財富存量產生影響而受到越來越多的關注。基于此，本文將對中美兩國投資頭寸的估值效應進行比較研究。本文分別采用定量分析與定性分析的方法進行分析；首先，對中美兩國國際投資頭寸表的結

3、構與近十幾年的演進進行分析，用對比分析法將中國與美國國際投資頭寸的結構與發(fā)展進行比較分析。其次，通過梳理關于估值效應的計算方法與模型，選擇相應的計算方法計算中美估值效應的規(guī)模以及估值效應對國際投資頭寸的影響，并且對比兩國不同類型的資產的估值規(guī)模。最后，根據相應估值效應的模型，選取估值效應的相應變量作為自變量，以中國國際投資頭寸的變動為因變量進行回歸分析。對估值效應背后的影響因素進行分析。本文發(fā)現(xiàn)，中國的凈投資頭寸存在顯著的估值損失，并且