中美國際投資頭寸的估值效應(yīng)比較研究

1、I I ll U I I I I U l l I I I I I I IY 3 2 9 7 5 9 9⑧ 己工工誓- k ,碩士學(xué)位論文提交日期 2 0 1 7 - 4 - 2 5中美國際投資頭寸的估值效應(yīng)比較研究摘要國際投資諍頭寸作為衡量一國對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債的存量指標(biāo)，能夠較為全面地反映外部財(cái)富的具體情況，并與國際收支賬戶形成互補(bǔ)。美國作為目前最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體，其國際投資頭寸具有特殊的研究價(jià)值。在影響?yīng)b國際投資頭寸的因素當(dāng)中，除了常規(guī)的貿(mào)

2、易渠道之外，還有作為金融調(diào)整渠道的估值效應(yīng)。與貿(mào)易渠道不同的是，估值效應(yīng)并未被反應(yīng)在頭寸表中，屬于潛在的資產(chǎn)損益情況。隨著國與國之間貿(mào)易、投資等經(jīng)濟(jì)往來的不斷加深，估值效應(yīng)對(duì)國家外部財(cái)富的作用越來越明顯。正的估值效應(yīng)有利于改善凈國際投資頭寸，其作為金融調(diào)整渠道對(duì)外部財(cái)富存量產(chǎn)生影響而受到越來越多的關(guān)注?；诖?，本文將對(duì)中美兩國投資頭寸的估值效應(yīng)進(jìn)行比較研究。本文分別采用定量分析與定性分析的方法進(jìn)行分析；首先，對(duì)中美兩國國際投資頭寸表的結(jié)

3、構(gòu)與近十幾年的演進(jìn)進(jìn)行分析，用對(duì)比分析法將中國與美國國際投資頭寸的結(jié)構(gòu)與發(fā)展進(jìn)行比較分析。其次，通過梳理關(guān)于估值效應(yīng)的計(jì)算方法與模型，選擇相應(yīng)的計(jì)算方法計(jì)算中美估值效應(yīng)的規(guī)模以及估值效應(yīng)對(duì)國際投資頭寸的影響，并且對(duì)比兩國不同類型的資產(chǎn)的估值規(guī)模。最后，根據(jù)相應(yīng)估值效應(yīng)的模型，選取估值效應(yīng)的相應(yīng)變量作為自變量，以中國國際投資頭寸的變動(dòng)為因變量進(jìn)行回歸分析。對(duì)估值效應(yīng)背后的影響因素進(jìn)行分析。本文發(fā)現(xiàn)，中國的凈投資頭寸存在顯著的估值損失，并且