青海省上市公司融資結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證分析.pdf

1、隨著青海省近年來經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌、投融資體制改革和國(guó)有股減持的穩(wěn)步進(jìn)行，上市公司的融資結(jié)構(gòu)問題的研究具有越來越重要的現(xiàn)實(shí)意義。上市公司融資結(jié)構(gòu)受到一系列因素的影響，如外部宏觀經(jīng)濟(jì)因素、公司規(guī)模、公司獲利能力、公司成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、有效稅率和非債務(wù)稅盾等。
　　本文在前人研究的基礎(chǔ)上，使用變截距固定效應(yīng)模型對(duì)影響青海省上市公司融資結(jié)構(gòu)的因素進(jìn)行了實(shí)證分析。此模型能夠同時(shí)反映研究對(duì)象在時(shí)間和截面兩個(gè)方向上的變化規(guī)律以及不同時(shí)間、不同單元

2、的特征，并把反映宏觀經(jīng)濟(jì)的變量引入模型。從分析結(jié)果來看，公司規(guī)模、公司獲利能力、公司成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、有效稅率、非債務(wù)稅盾及宏觀經(jīng)濟(jì)變量均會(huì)影響公司的融資結(jié)構(gòu)。其中，青海上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率與公司規(guī)模、有形資產(chǎn)比率正相關(guān)，而與公司獲利能力、成長(zhǎng)性負(fù)相關(guān)，并且受有效稅率和非債務(wù)稅盾的影響不顯著，而在宏觀經(jīng)濟(jì)的變量中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)對(duì)總資產(chǎn)負(fù)債率和短期負(fù)債比率的影響均不顯著，與長(zhǎng)期負(fù)債比率負(fù)相關(guān)；通貨膨脹率與總資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期負(fù)債比率和短期負(fù)