融資融券個(gè)人客戶的信用評(píng)估研究.pdf

1、融資融券業(yè)務(wù)是即將在中國(guó)證券市場(chǎng)推出的一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)。但是由于目前中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展歷史較短，投資者不成熟，監(jiān)管層考慮到融資融券業(yè)務(wù)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)不穩(wěn)定，因此融資融券業(yè)務(wù)遲遲未能推出。由于同樣的原因，在中國(guó)融資融券相關(guān)制度中要求對(duì)融資融券客戶進(jìn)行信用評(píng)估，包括個(gè)人基本情況、財(cái)產(chǎn)狀況，證券投資偏好以及信用記錄等內(nèi)容，也是中國(guó)融資融券業(yè)務(wù)的一項(xiàng)特點(diǎn)。而目前中國(guó)的社會(huì)信用體系不健全，信用信息不完整且信用觀念薄弱，使得證券公司對(duì)投資者、特別是

2、個(gè)人投資者的信用評(píng)估非常困難，這是本文研究的出發(fā)點(diǎn)。
　　 本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外客戶信用評(píng)估理論及方法的研究，分析融資融券業(yè)務(wù)模式及風(fēng)險(xiǎn)，比較了一般客戶信用評(píng)估與融資融券客戶信用評(píng)估的差別，提出了融資融券個(gè)人客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)定義。本文一方面，結(jié)合國(guó)內(nèi)尚無(wú)信用交易歷史數(shù)據(jù)的現(xiàn)狀，借助于Merton的信用風(fēng)險(xiǎn)模型以及特定假設(shè)，構(gòu)建了信用賬戶的違約風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型；另一方面，借鑒個(gè)人信用評(píng)估的研究結(jié)果，在融資融券個(gè)人客戶的信用評(píng)估中考慮工資收入