基于動(dòng)態(tài)自適應(yīng)調(diào)整Hedonic模型的大宗商品指數(shù)研究.pdf

1、隨著大宗商品市場(chǎng)的迅速發(fā)展和商品指數(shù)的日趨成熟，商品指數(shù)在大宗商品交易中的作用日益突出，其變化也往往會(huì)影響股市、債券市場(chǎng)以及外匯市場(chǎng)的走向。但是目前較成熟的商品指數(shù)主要以期貨價(jià)格為主，針對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的商品價(jià)格指數(shù)還比較少，而且當(dāng)前現(xiàn)貨指數(shù)的構(gòu)造方法與期貨指數(shù)基本一致。而實(shí)際在進(jìn)行現(xiàn)貨指數(shù)編制時(shí)，往往需要面對(duì)現(xiàn)貨交易商品的非標(biāo)準(zhǔn)化、品質(zhì)特征差異等問題，如何處理大宗商品本身的特征屬性，如何確定大宗商品價(jià)格與特征屬性之間的關(guān)系，如何通過樣本數(shù)據(jù)

2、評(píng)價(jià)大宗商品的“純價(jià)格變化”，這一系列在傳統(tǒng)商品指數(shù)研究和編制中沒有解決的問題，是進(jìn)行大宗現(xiàn)貨商品指數(shù)研究的新的突破方向，同時(shí)也是對(duì)商品指數(shù)有關(guān)理論和方法的新的拓展。本研究以商品指數(shù)理論和Hedonic價(jià)格模型為基礎(chǔ)研究大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的主要特征，建立大宗商品指數(shù)模型，對(duì)政府制定政策、供應(yīng)商交易決策、購(gòu)入者消費(fèi)決策等提供具有實(shí)踐意義的理論工具。對(duì)大宗商品現(xiàn)貨指數(shù)提供了一套從早期數(shù)據(jù)分析選擇、指數(shù)體系的設(shè)計(jì)、商品構(gòu)成的選擇、編制模型的建立

3、、輸入數(shù)據(jù)的預(yù)處理到模型優(yōu)化分析以及最后實(shí)證計(jì)算的大宗商品指數(shù)編制方法論。針對(duì)大宗商品特征屬性復(fù)雜的特點(diǎn)，為了減少輸入維度，改進(jìn)變量間的相關(guān)性和顯著性水平，將主成分分析法引入Hedonic指數(shù)模型，對(duì)Hedonic模型的原始輸入變量進(jìn)行預(yù)處理，從而簡(jiǎn)化了Hedonic指數(shù)模型的結(jié)構(gòu)，提高Hedonic模型計(jì)算的收斂性和有效性。本研究首先依據(jù)一般指數(shù)編制的設(shè)計(jì)原則與設(shè)計(jì)思路，建立大宗商品指數(shù)體系框架，在現(xiàn)有數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，確定本研究大宗商品

4、指數(shù)的商品構(gòu)成，以流通性指標(biāo)，根據(jù)交易量進(jìn)行權(quán)重分配。然后運(yùn)用改進(jìn)主成分分析方法對(duì)大宗商品交易信息的特征屬性變量進(jìn)行分析和調(diào)整，同時(shí)對(duì)Hedonic計(jì)算模型進(jìn)行改進(jìn)和適應(yīng)性調(diào)整，將選擇輸入變量的主成分作為因子輸入到設(shè)計(jì)的Hedonic指數(shù)模型中，完成本文的大宗商品指數(shù)模型構(gòu)建。最后以某大型大宗商品資訊服務(wù)商及上海期貨交易所橡膠交易數(shù)據(jù)作為實(shí)證分析的數(shù)據(jù)來源，以七個(gè)主要橡膠交易品種和全國(guó)14大市場(chǎng)的現(xiàn)貨交易信息為基礎(chǔ)，以單位重量橡膠的成交