mba論文煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估pdf

1、 （ 碩 士 學(xué) 位 論 文 碩 士 學(xué) 位 論 文 分類(lèi)號(hào) 分類(lèi)號(hào): 學(xué)校代碼 學(xué)校代碼: : 10128 10128 U D C : 學(xué) 號(hào): 20131100207 20131100207 學(xué) 生 類(lèi) 別 ： 全 日 制 學(xué) 術(shù) 型 碩 士 研 究 生 學(xué) 生 類(lèi) 別 ： 全 日 制 學(xué) 術(shù) 型 碩 士 研 究 生 學(xué) 科 名 稱(chēng) ： 學(xué) 科 名 稱(chēng) ： 管 理 科 學(xué) 與 工 程 管 理 科 學(xué) 與 工 程

2、 （ 管 理 學(xué) ） （ 管 理 學(xué) ） 論 文 題 目 ： 論 文 題 目 ： 煤 制 油 項(xiàng) 目 戰(zhàn) 略 投 資 價(jià) 值 評(píng) 估 煤 制 油 項(xiàng) 目 戰(zhàn) 略 投 資 價(jià) 值 評(píng) 估 英 文 題 目 ： 英 文 題 目 ： T h e e v a l u a t i o n o f c o a l - t o - l i q u i d s p r o j e c t s t r a t e g i c i n v e

3、 s t m e n t v a l u e 學(xué) 生 姓 名 ： 學(xué) 生 姓 名 ： 紀(jì) 恭 婷 紀(jì) 恭 婷 導(dǎo) 師 姓 名 ： 李 長(zhǎng) 青 導(dǎo) 師 姓 名 ： 李 長(zhǎng) 青 教 授 教 授 內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文 摘 要 我國(guó)總的能源特征是“富煤、少油”①，近年來(lái)，針對(duì)我國(guó)對(duì)進(jìn)口原油和石油產(chǎn)品依賴(lài)不斷上升②以及煤炭資源的不合理開(kāi)發(fā)利用對(duì)環(huán)境和資源形成的破壞等問(wèn)題，相關(guān)單位及部門(mén)開(kāi)始積極發(fā)展和推廣以煤炭加工轉(zhuǎn)化來(lái)生產(chǎn)石油

4、的煤制油現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目。 但是煤制油技術(shù)在全世界范圍內(nèi)都是一種使用經(jīng)驗(yàn)少、 技術(shù)成熟度有待評(píng)價(jià)的技術(shù)， 對(duì)煤制油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)行戰(zhàn)略?xún)r(jià)值評(píng)價(jià)， 不能簡(jiǎn)單化地以經(jīng)濟(jì)價(jià)值評(píng)價(jià)肯定或否定其戰(zhàn)略?xún)r(jià)值。 目前標(biāo)準(zhǔn)教科書(shū)中的評(píng)價(jià)方法為凈現(xiàn)值法， 但凈現(xiàn)值法不僅忽視了煤制油項(xiàng)目的靈活性、 不可逆性以及項(xiàng)目不確定性等特點(diǎn)， 而且往往難以對(duì)那些影響公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要的戰(zhàn)略投資決策進(jìn)行分析。 相比之下， 由金融期權(quán)衍生出來(lái)的實(shí)物期權(quán)雖然可以作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目

5、靈活性、 不可逆性以及不確定性的一種有效方法， 但在描述大型復(fù)雜煤化工項(xiàng)目時(shí)并未涉及到市場(chǎng)波動(dòng)和環(huán)境成本變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目投資戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的影響。 分析以上情況， 運(yùn)用基于 Smit 和 Trigeorgis(1997)的期權(quán)博弈戰(zhàn)略投資分析框架，建立了煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估模型，將其作為傳統(tǒng)投資決策方法的一個(gè)補(bǔ)充。首先基于期權(quán)博弈戰(zhàn)略投資方法， 構(gòu)建了包含現(xiàn)金流凈現(xiàn)值的直接價(jià)值、 實(shí)物期權(quán)的靈活性?xún)r(jià)值以及期權(quán)博弈競(jìng)爭(zhēng)性?xún)r(jià)值的煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資

6、價(jià)值評(píng)估模型， 即擴(kuò)展戰(zhàn)略投資價(jià)值 SNPV=直接 NPV+靈活性?xún)r(jià)值+競(jìng)爭(zhēng)性?xún)r(jià)值。其中，項(xiàng)目的靈活性?xún)r(jià)值利用二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行計(jì)算； 競(jìng)爭(zhēng)性?xún)r(jià)值是在二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型中引入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，構(gòu)建雙寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，通過(guò)戰(zhàn)略博弈的方法計(jì)算求得。之后，是建立的理論和方法體系模型的應(yīng)用，將煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估模型對(duì) A 公司的煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略?xún)r(jià)值進(jìn)行計(jì)算， 詳細(xì)的論述了該評(píng)估模型應(yīng)用于煤制油項(xiàng)目進(jìn)行戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估的計(jì)算過(guò)程和方法

7、，驗(yàn)證了模型的可行性、有效性和適用性，為煤制油項(xiàng)目戰(zhàn)略投資價(jià)值評(píng)估提供一種新的理論和方法體系。 最后， 在新的戰(zhàn)略評(píng)價(jià)體系下討論國(guó)際能源價(jià)格變動(dòng)以及碳稅開(kāi)征所引起的環(huán)境成本變動(dòng)對(duì)煤制油項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響。 關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略投資；煤制油項(xiàng)目；期權(quán)博弈；戰(zhàn)略投資價(jià)值 SNPV ①2014 年底，中國(guó)煤炭探明儲(chǔ)量為 1145 億噸，占世界探明儲(chǔ)量的 12.8%，儲(chǔ)采比為 30 年；中國(guó)石油探明儲(chǔ)量為 25 億噸（185 億桶），占世界探明儲(chǔ)量的 1.