《投資項(xiàng)目評(píng)估》

1、投資項(xiàng)目評(píng)估,笫一講 導(dǎo)論,笫一節(jié) 項(xiàng)目評(píng)價(jià)的產(chǎn)生和發(fā)展一、項(xiàng)目評(píng)價(jià)的產(chǎn)生(一) 時(shí)間(二) 原因二、項(xiàng)目評(píng)價(jià)的發(fā)展(一) 三種評(píng)價(jià)依次發(fā)展(二) 三種評(píng)價(jià)的含義和運(yùn)用三、項(xiàng)目評(píng)價(jià)在我國(guó)的運(yùn)用(一) 可行性研究的運(yùn)用(二) 項(xiàng)目評(píng)估的運(yùn)用,笫一講 導(dǎo)論,笫二節(jié) 項(xiàng)目評(píng)估一、項(xiàng)目評(píng)估的概念二、項(xiàng)目評(píng)估的原則(一) 工作性原則(二) 方法論原則三、項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)容(一) 三種分析(二

2、) 三種評(píng)價(jià),(一) 三種分析,1、項(xiàng)目建設(shè)必要性分析(1)是否符合當(dāng)前投資優(yōu)先方向(2)是否適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)(3)是否改善當(dāng)?shù)赝顿Y經(jīng)營(yíng)環(huán)境(4)是否改良企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力,(一) 三種分析,2 、項(xiàng)目建設(shè)及生產(chǎn)條件分析（1）項(xiàng)目建設(shè)條件分析（2）項(xiàng)目生產(chǎn)條件分析（3）項(xiàng)目籌資方案分析,(一) 三種分析,3、項(xiàng)目技術(shù)方案分析（1）工藝流程方案分析（2）設(shè)備選型方案分析（3）項(xiàng)目總平面規(guī)劃方案分析（4）生產(chǎn)規(guī)模方案分

3、析,(二) 三種評(píng)價(jià),1、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)2、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)(國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià))3、社會(huì)評(píng)價(jià),笫二講 項(xiàng)目建設(shè)必要性(市場(chǎng))分析,笫一節(jié) 項(xiàng)目市場(chǎng)分析的內(nèi)容和方式一、項(xiàng)目市場(chǎng)分析的內(nèi)容(一)市場(chǎng)需求(二)市場(chǎng)供及(三)市場(chǎng)價(jià)格(四)產(chǎn)品市場(chǎng)生命周期二、項(xiàng)目市場(chǎng)分析的方式(一)市場(chǎng)調(diào)查(二)市場(chǎng)預(yù)測(cè),笫二講 項(xiàng)目建設(shè)必要性(市場(chǎng))分析,笫二節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期分析一、產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期的概念(一)定義(二)理論模型,產(chǎn)品市場(chǎng)壽命

4、期理論模型,產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期理論模型金額 銷售額 利潤(rùn)額 導(dǎo)入期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 時(shí)間,,,,,,,,,,,,,,,

5、,,,,,,,笫二節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期分析,二、產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期的規(guī)律和特點(diǎn)(一)產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期的規(guī)律(二)產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期的特點(diǎn),笫二節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期分析,三、產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期分析的方法(一) 銷售趨勢(shì)分析法(二) 相關(guān)產(chǎn)品分析法(三) 產(chǎn)品普及率分析法,(三)產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期的分析方法,3 、產(chǎn)品普及率分析法 產(chǎn)品普及率分析法是根據(jù)產(chǎn)品在消費(fèi)者中的普及情況來(lái)判斷產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命期發(fā)展階段。 (主要適用于耐用消費(fèi)品

6、)(1)產(chǎn)品普及率計(jì)算方法 產(chǎn)品普及率(人口平均) = 社會(huì)擁有量／人口總數(shù) 產(chǎn)品普及率(家庭平均) = 社會(huì)擁有量／家庭總數(shù)(2)產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期發(fā)展階段的判斷 一般說(shuō)來(lái)﹕產(chǎn)品普及率在15％以下的屬于導(dǎo)入期 ，產(chǎn)品普及率在15％～50％的屬于成長(zhǎng)期 ，產(chǎn)品普及率在51 ％～ 90 ％的屬于成熟期 ，產(chǎn)品普及率在90 ％以上的屬于衰退期,笫二節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期分析,四、產(chǎn)品市場(chǎng)壽命期分析的作用(一

7、) 產(chǎn)品營(yíng)銷決策(一) 投資項(xiàng)目決策,笫二講 項(xiàng)目建設(shè)必要性(市場(chǎng))分析,笫三節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)一、平均增長(zhǎng)預(yù)測(cè)法 1 、平均增長(zhǎng)量法 2 、平均增長(zhǎng)率法,平均增長(zhǎng)量法,預(yù)測(cè)模型(公式) ： F = S ＋ D×T 式中： F～預(yù)測(cè)值 S～基期實(shí)際值 D～平均增長(zhǎng)量 T ～年序號(hào)(0 ．1 ．2． 3．．．n ),平均增長(zhǎng)量預(yù)測(cè)例,某產(chǎn)品銷售量平均增長(zhǎng)量計(jì)算表

8、 D＝（23＋25＋24＋25＋24＋23＋24）／7＝24（萬(wàn)件） 或＝（1168－1000／7＝24（萬(wàn)件） （計(jì)算各年度增長(zhǎng)量可判斷是否適合使用平均增長(zhǎng)量預(yù)測(cè)法） 建立該產(chǎn)品平均增長(zhǎng)量預(yù)測(cè)模型（公式）如下﹕ F＝1000＋24×T F（2010）＝1000 ＋24×14 ＝1336 （萬(wàn)件） F（2015）＝1000 ＋24×19 ＝1456 （萬(wàn)件）,平均增長(zhǎng)率法,預(yù)測(cè)模型(公式)

9、： t F＝S× (1 ＋ B) 式中： F～預(yù)測(cè)值 S ～基期實(shí)際 B ～平均增長(zhǎng)率 (1 ＋ B) ～平均發(fā)展速度 t ～年序號(hào)(0 ．1 ．2． 3．．．n ),．,．,平均增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)例,某產(chǎn)品銷售量平均發(fā)展速度計(jì)算表 注﹕計(jì)算各年度增長(zhǎng)率可判斷是否適合使用平均增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)法(1 ＋ B) ＝ (1?205 ＋1?

10、215 ＋1?201 ＋ 1?218)／4 ＝ 1?21建立該產(chǎn)品平均增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)模型（公式）如下﹕ t F = 1000 × 1?21 11 F(2010) = 1000 × 1?21 =8140 (臺(tái)),笫三節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)需求預(yù)測(cè),二、趨勢(shì)外推預(yù)測(cè)法 1 、直線趨勢(shì)外推

11、法 2 、指數(shù)曲線趨勢(shì)外推法,直線趨勢(shì)外推法,預(yù)測(cè)模型(公式)﹕ y＝ a ＋ b?x 式中：y ～預(yù)測(cè)值 a ． b ～模型參數(shù) x ～時(shí)間變量 a ． b 兩參數(shù)由最小二乘法導(dǎo)出的下述二元一次方程組求得 ： a ＝ ( ∑y－ b∑x )／n 2 b ＝ (n ∑xy－ ∑y．∑x )／ ( n

12、∑x － ∑x．∑x )令∑x＝0 (若使用的歷史資料為奇數(shù)，可令中間年份序號(hào)為零，其前后年份序號(hào)依次為負(fù)數(shù)和正數(shù)) ，可將上述二元一次方程組簡(jiǎn)化為： a ＝ ∑y ／n 2 b ＝ ∑xy ／ ∑x,,,直線趨勢(shì)外推法例,某產(chǎn)品銷售量直線趨勢(shì)外推模型參數(shù)計(jì)算表,直線趨勢(shì)外推法例,根據(jù)上表數(shù)據(jù)﹕ ∑x＝0 ∑y＝317 ∑xy＝231 ∑xx＝60計(jì)算模型

13、參數(shù)如下﹕ a＝317／9 ＝35.22 b＝231／60＝3.65建立該產(chǎn)品直線趨勢(shì)外推預(yù)測(cè)模型如下﹕ Y＝35.22＋3.65x按預(yù)測(cè)模型計(jì)算1995年～2003年各期預(yù)測(cè)值,并與實(shí)際值比較，如果偏差不大，說(shuō)明此模型可用。依據(jù)此模型可進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，比如﹕ y(2007年)＝35.22＋3.65×8＝64.42 y(2012年)＝35.22＋3.65×13＝82.67,指數(shù)曲線趨勢(shì)外推法

14、,預(yù)測(cè)模型(公式)﹕ X y＝a﹒b式中：y ～預(yù)測(cè)值 a 、b ～模型參數(shù) x ～時(shí)間變量 將模型兩邊取對(duì)數(shù)變形為直線型趨勢(shì)模型﹕ ㏒y＝ ㏒ a+㏒b﹒x 按直線趨勢(shì)外推模型進(jìn)行預(yù)測(cè)，求得㏒y，然后計(jì)算 反對(duì)數(shù)求得y。,笫四節(jié) 產(chǎn)品的市場(chǎng)供給預(yù)測(cè),一、產(chǎn)品市場(chǎng)供給預(yù)測(cè)的內(nèi)容 1 、國(guó)內(nèi)供給量：生產(chǎn)量(扣除出口) ≈生產(chǎn)

15、能力(扣除出口) 2 、國(guó)外供給量：進(jìn)口量≠生產(chǎn)能力二、產(chǎn)品市場(chǎng)供給預(yù)測(cè)的方法 1 、國(guó)內(nèi)供給量＝現(xiàn)有生產(chǎn)能力＋新增生產(chǎn)能力(扣除出口) 現(xiàn)有生產(chǎn)能力： 統(tǒng)計(jì)資料或調(diào)查 新增生產(chǎn)能力：行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和投資規(guī)劃 投資規(guī)劃：基本建設(shè)項(xiàng)目和技術(shù)改造項(xiàng)目 2 、國(guó)外供給量＝目前進(jìn)口量±預(yù)測(cè)期進(jìn)口增減量,笫五節(jié) 竟?fàn)幠芰Ψ治?一、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力分析的重要性二、產(chǎn)品

16、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力分析的方法,二、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力分析的方法,(一)從產(chǎn)品角度分析1 、產(chǎn)品竟?fàn)幠芰σ?質(zhì)量或性能、價(jià)格、包裝、服務(wù)、廣告其中：質(zhì)量或性能、價(jià)格為先天性要素 包裝、服務(wù)、廣告為后天性要素2 、產(chǎn)品竟?fàn)幠芰Ψ治龇椒?1)內(nèi)在要素比較分析產(chǎn)品價(jià)值(性價(jià)比) ＝質(zhì)量或性能／價(jià)格(2)市場(chǎng)表現(xiàn)比較分析市場(chǎng)占有率＝企業(yè)在某市場(chǎng)中的銷售量(或銷售額) ／該市場(chǎng)中的銷售總量(或銷售總額)

17、市場(chǎng)復(fù)蓋率＝企業(yè)行銷的市場(chǎng)(地區(qū))數(shù)量 ／該產(chǎn)品行銷的市場(chǎng)(地區(qū))數(shù)量,二、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力分析的方法,(二)從企業(yè)角度分析1 、從技術(shù)角度分析含：技術(shù)人員、技術(shù)機(jī)構(gòu)、技術(shù)成果2 、從管理角度分析含：企業(yè)組織制度、企業(yè)管理制度 3 、從財(cái)務(wù)角度分析含：盈利能力、凊賞能力,笫三講 項(xiàng)目生產(chǎn)建設(shè)條件分析,笫一節(jié)項(xiàng)目建設(shè)條件分析一、建設(shè)物資供應(yīng) 1、建筑材料 2、項(xiàng)目設(shè)備二、建設(shè)人力資源供應(yīng) 1、勘查設(shè)計(jì) 2

18、、建筑施工 3、設(shè)備安裝,笫三講 項(xiàng)目生產(chǎn)建設(shè)條件分析,笫二節(jié)項(xiàng)目生產(chǎn)條件分析一、自然資源條件二、原材料供應(yīng)條件三、燃料及動(dòng)力供應(yīng)條件四、勞動(dòng)力供應(yīng)條件五、交通運(yùn)輸及通迅條件六、環(huán)境保護(hù)措施,笫三講 項(xiàng)目生產(chǎn)建設(shè)條件分析,三、項(xiàng)目籌資方案分析 1、 籌資來(lái)源分析 2、籌資結(jié)構(gòu)分析 3、籌資成本分析 4、籌資進(jìn)度分析,笫三講 項(xiàng)目生產(chǎn)建設(shè)條件分析,四、項(xiàng)目選址方案分析 (一) 費(fèi)用比較法(方案比較法) (二)

19、最小運(yùn)費(fèi)法 (三) 評(píng)分優(yōu)選法,笫三講項(xiàng)目選址,(一) 費(fèi)用比較法(方案比較法) 1 、差額投資回收期法(追加投資回收期法) T ＝ ( K1－K2 )／( C2－C1) 式中：T～差額投資回收期 K1 、K2 ～兩個(gè)方案的投資費(fèi)用( K1＞ K2 ) C1 、C2 ～兩個(gè)方案的年經(jīng)營(yíng)成本( C2＞ C1) 如果差額投資回收期(

20、T)小于標(biāo)準(zhǔn)投資回收期(E) ，說(shuō)明投資費(fèi)用大的方案是可行的( 前提是投資費(fèi)用小的方案是可行的)；如果差額投資收益率小于標(biāo)準(zhǔn)投資回收期說(shuō)明投資費(fèi)用大的方案不可行( 但不能說(shuō)明投資費(fèi)用小的方案不可行)。 標(biāo)準(zhǔn)投資回收期應(yīng)該有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。,笫三講項(xiàng)目選址,2 、差額投資收益率法 p ＝ (C2－C1)／(K1－K2)式中： p ～差額投資收益率 K1 、K2 ～兩個(gè)方案的總投資 ( K

21、1＞ K2 ) C1 、C2 ～兩個(gè)方案的年成本費(fèi)用( C2 ＞ C21) 如果差額投資收益率大于標(biāo)準(zhǔn)投資收益率，說(shuō)明 投資費(fèi)用大的方案是可行的( 前提是投資費(fèi)用小的方案是可行的)；如果差額投資收益率小于標(biāo)準(zhǔn)投資收益率說(shuō)明投資費(fèi)用大的方案不可行( 但不能說(shuō)明投資費(fèi)用小的方案不可行)。 標(biāo)準(zhǔn)投資收益率應(yīng)該有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 。,費(fèi)用比較法例,某項(xiàng)目?jī)蛇x址方案,方案一:投資費(fèi)用3600萬(wàn)元,

22、年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用820萬(wàn)元;方案二:投資費(fèi)用3500萬(wàn)元,年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用830萬(wàn)元。若該行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期8年、標(biāo)準(zhǔn)投資收益率12％,請(qǐng)對(duì)以上兩選址方案做出決擇。 T ＝(3600－3500)／(830－820)＝10(年)＞8 (年) P ＝(830－820)／(3600－3500)＝ 10％＜12 ％ 計(jì)算、比較的結(jié)果表明：投資費(fèi)用大的方案不可行。,笫三講項(xiàng)目選址方法,(二)最小運(yùn)

23、費(fèi)法 步驟： (1)確定運(yùn)輸端點(diǎn)(原材料供應(yīng)地和產(chǎn)品銷售地); (2)選擇合適的座標(biāo)系(須將各運(yùn)輸端點(diǎn)包含在座標(biāo)系內(nèi)); (3)測(cè)量各運(yùn)輸端點(diǎn)的座標(biāo)值(xi,yi); (4)用以下求重心的公式計(jì)算運(yùn)費(fèi)最小的項(xiàng)目地址座標(biāo)(x0,y0); n n X0＝∑Qi.Xi／

24、∑Qi i＝1 i＝1 n n Y0＝∑Qi.Yi／∑Qi i＝1 i＝1 式中： X0 、Y0 ～運(yùn)費(fèi)最小的項(xiàng)目地址座標(biāo)值 Xi 、Yi ～各運(yùn)輸端點(diǎn)座標(biāo)值

25、 Qi ～各運(yùn)輸端點(diǎn)運(yùn)輸量,,最小運(yùn)費(fèi)法例,某項(xiàng)目運(yùn)輸端點(diǎn)及運(yùn)輸量數(shù)據(jù)如下:X0=(90×1800+350×1000+100×800+350×2400)/(1800+1000+800+2400) =235.67(公里)Y0=(50×1800+400×1000+120×800+200×2400)/(1800+100

26、0+800+2400) =312.67(公里)該項(xiàng)目運(yùn)費(fèi)最小的選址地點(diǎn)坐標(biāo)值為(235.67公里,312.67公里),笫三講項(xiàng)目選址方法,(三) 評(píng)分優(yōu)選法 步驟: 第一、列出兩方案需要評(píng)比的具體因素（評(píng)比指標(biāo)） 需要評(píng)比的因素——有重大差別的因素。 第二、為評(píng)比指標(biāo)給定權(quán)重（比重因子） 權(quán)重按每一評(píng)比指標(biāo)的重要程度給定，每一方案全部評(píng)比指

27、 標(biāo)權(quán)重之和等于1。 第三、確定每一評(píng)比指標(biāo)的評(píng)價(jià)值 兩方案同一評(píng)比指標(biāo)的評(píng)價(jià)值之和等于1。 第四、計(jì)算評(píng)價(jià)總分，進(jìn)行方案比選（評(píng)價(jià)總分高者為優(yōu)） （項(xiàng)目選址例）,評(píng)分優(yōu)選法例,見(jiàn)word,三種選址方法比較,費(fèi)用比較法直接使用投資效益指標(biāo)作為選擇廠址的標(biāo)準(zhǔn)，有利于項(xiàng)目投資效益的提高，但未能考慮選擇廠址的具體因素，而且投

28、資費(fèi)用和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的估算是這一方法的關(guān)鍵。評(píng)分優(yōu)選法比較具體的考慮選擇廠址的具體因素，具有一定的綜合性，但這種方法在確定評(píng)比指標(biāo)、比重因子和評(píng)價(jià)值時(shí)需要依靠專家的經(jīng)驗(yàn)，有可能導(dǎo)致主觀隨意性。最小運(yùn)費(fèi)法將運(yùn)費(fèi)最小作為選擇廠址的唯一標(biāo)準(zhǔn)，適合于運(yùn)輸費(fèi)用占經(jīng)營(yíng)成本比重較大的項(xiàng)目選址問(wèn)題，從宏觀上研究生產(chǎn)力布局。但這一方法也有不足之處，一是未考慮選擇廠址的一些具體因素，即廠址的具體環(huán)境，二是方法本身未考慮運(yùn)輸線路的具體情況和運(yùn)輸方式在遠(yuǎn)價(jià)

29、方面的差別。,笫四講 項(xiàng)目技術(shù)方案分析,一、工藝方案分析二、設(shè)備方案分析三、項(xiàng)目總平面規(guī)劃方案分析四、生產(chǎn)規(guī)模方案分析,四、生產(chǎn)規(guī)模方案分析,(一)生產(chǎn)規(guī)模的含義(二)生產(chǎn)規(guī)模的制約因素 1、行業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn) 2、 社會(huì)分工與協(xié)作條件 3、 市場(chǎng)狀況 4、 投資效益(三)生產(chǎn)規(guī)模的經(jīng)濟(jì)分析方法 1、最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模分析 2、經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)分析 3、最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模分析,生產(chǎn)規(guī)模的經(jīng)濟(jì)分析方法,（

30、一）最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模分析 1 、成本性態(tài) 成本性態(tài)是指產(chǎn)品成本與產(chǎn)品數(shù)量之間的一種依存關(guān)系，按其依存關(guān)系的性質(zhì)，產(chǎn)品成本可劃分為變動(dòng)成本和固定成本兩部分。 （1）變動(dòng)成本 在相關(guān)產(chǎn)量范圍內(nèi)總成本中隨產(chǎn)量變化而變化的成本稱為變動(dòng)成本，其特點(diǎn)是變動(dòng)成本總量與產(chǎn)量成正比例變化，而單位變動(dòng)成本則保持不變。 （2）固定成本 在相關(guān)產(chǎn)量范圍內(nèi)總成本中不受產(chǎn)量變

31、化影響的那一部分成本稱為固定成本，其特點(diǎn)是固定成本總量不變而單位固定成本則與產(chǎn)量成反比例變化。,成本性態(tài)例,產(chǎn)量 固定成本總額 單位固定成本 變動(dòng)成本總額 單位變動(dòng)成本1000 4000 4 7000 71500 4000

32、 2.67 10500 72000 4000 2 14000 72500 4000 1.60

33、 17500 73000 4000 1.33 21000 7,最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模分析,2 、盈虧平衡分析(線性)（1）盈虧平衡圖

34、 總收入 金額 總成本

35、 盈虧平衡點(diǎn)

36、 變動(dòng)成本 固定成本

37、產(chǎn)量 保本產(chǎn)量,,,,,,,,,,,,生產(chǎn)規(guī)模的經(jīng)濟(jì)分析方法,(二) 經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)分析1 、經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)示意圖2 、經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)計(jì)算

38、公式,經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)示意圖,金額 總成本

39、 總收入 盈虧平衡點(diǎn)

40、 產(chǎn)量 Q! 經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū) Q2,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)計(jì)算公式,經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)計(jì)算公式：

41、2設(shè)總收入曲線為：y1=p1q+p2q 2 總成本曲線為: y2=f+v1q+v2q 令 : y1=y2

42、 2 2 即 : p1q+p2q = f+v1q+v2q 2 2 得到: (p2-v2)q + (p1-v1) q

43、 = 0 求解以上一元二次方程得兩解：q1.2=(見(jiàn)教材179頁(yè)),,,,,,,,,,,,生產(chǎn)規(guī)模的經(jīng)濟(jì)分析方法,（三）最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模分析1 、最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模示意圖2 、最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模計(jì)算公式,最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模示意圖,金額

44、 總成本 總收入

45、 利潤(rùn)最大化 產(chǎn)量 Q 1 Q

46、 Q 2 最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模計(jì)算公式,2設(shè)總收入曲線為：y1=p1q+p2q 2

47、 總成本曲線為: y2=f+v1q+v2q建立非線性盈利區(qū)函數(shù)式: S=y1-y2 2 2 即: s=(p1q+p2q)-(f+v1q+v2q)將利潤(rùn)對(duì)生產(chǎn)規(guī)模求導(dǎo)并令

48、其為零可得利潤(rùn)最大化生產(chǎn)規(guī)模計(jì)算式:Q=(v1-p1)/2(p2-v2),第五講 項(xiàng)目基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè),一、項(xiàng)目總投資預(yù)測(cè)（一）建設(shè)投資估算 1、單位生產(chǎn)能力投資估算法 2、編制概算法（二）流動(dòng)資金估算 1、比率估算法 2、周轉(zhuǎn)期估算法（分項(xiàng)祥細(xì)估算法）,二、總成本費(fèi)用預(yù)測(cè),（一）生產(chǎn)成本測(cè)算 1、直接材料測(cè)算方法 2、直接人工測(cè)算方法 3、燃料及動(dòng)力測(cè)算方法

49、 4、制造費(fèi)用測(cè)算方法（二）期間費(fèi)用測(cè)算 1、管理費(fèi)用測(cè)算方法 2、銷售費(fèi)用測(cè)算方法 3、財(cái)務(wù)費(fèi)用測(cè)算方法,三、銷售收入及流轉(zhuǎn)稅測(cè)算,（一）銷售收入測(cè)算 1、銷售量的確定 2、銷售單價(jià)的確定（二）流轉(zhuǎn)稅測(cè)算 1、流轉(zhuǎn)稅的構(gòu)成 2、流轉(zhuǎn)稅的測(cè)算方法,四、利潤(rùn)及所得稅測(cè)算,（一）利潤(rùn)測(cè)算 1、利潤(rùn)測(cè)算條件 2、利

50、潤(rùn)測(cè)算方法（二）所得稅測(cè)算 1、所得額的確定 2、所得稅率的選定,五、項(xiàng)目現(xiàn)金流量預(yù)測(cè),（一）項(xiàng)目壽命期的確定 1、建設(shè)期的確定 2、生產(chǎn)期的確定,五、項(xiàng)目現(xiàn)金流量預(yù)測(cè),（二）項(xiàng)目現(xiàn)金流入量的構(gòu)成及計(jì)算方法 1、銷售收入 2、回收固定資產(chǎn)余值 3、回收無(wú)形資產(chǎn)余值 4、回收流動(dòng)資金,五、項(xiàng)目現(xiàn)金流量預(yù)測(cè),（三）項(xiàng)

51、目現(xiàn)金流出量的構(gòu)成及計(jì)算方法 1、建設(shè)投資 2、流動(dòng)資金 3、經(jīng)營(yíng)成本 4、流轉(zhuǎn)稅 5、所得稅,第六講 項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),一、靜態(tài)評(píng)價(jià)方法（一）投資利潤(rùn)率計(jì)算和使用方法 （二）投資利稅率計(jì)算和使用方法 （三）資本金利潤(rùn)率計(jì)算和使用方法 （四）投資回收期計(jì)算和使用方法 （五）貸款償還期計(jì)算和使用方法,投資利潤(rùn)率計(jì)算和使用方法,計(jì)算方法:投資利潤(rùn)率=正常生產(chǎn)年度

52、利潤(rùn)總額/項(xiàng)目總投資 或=生產(chǎn)期年平均利潤(rùn)總額/項(xiàng)目總投資使用方法:投資利潤(rùn)率≥基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率，項(xiàng)目可行、合格投資利潤(rùn)率＜基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率，項(xiàng)目不可行、不合格不同方案投資利潤(rùn)率大者為優(yōu),投資利稅率計(jì)算和使用方法,計(jì)算方法:投資利稅率=正常生產(chǎn)年度利稅總額/項(xiàng)目總投資 或=生產(chǎn)期年平均利稅總額/項(xiàng)目總投資使用方法:投資利稅率≥基準(zhǔn)投資利稅率，項(xiàng)目可行、合格投資利

53、稅率＜基準(zhǔn)投資利稅率，項(xiàng)目不可行、不合格不同方案投資利稅率大者為優(yōu),資本金利潤(rùn)率計(jì)算和使用方法,計(jì)算方法:資本金利潤(rùn)率=正常生產(chǎn)年度利潤(rùn)總額/項(xiàng)目資本金 或=生產(chǎn)期年平均利潤(rùn)總額/項(xiàng)目總資本金使用方法:資本金利潤(rùn)率≥目標(biāo)資本金利潤(rùn)率,項(xiàng)目可行、合格資本金利潤(rùn)率＜目標(biāo)資本金利潤(rùn)率,項(xiàng)目不可行、不合格(目標(biāo)資本金利潤(rùn)率由投資者擬定)不同方案資本金利潤(rùn)率大者為優(yōu),投資回收期計(jì)算和使用方法,計(jì)算方法

54、:投資回收期=建設(shè)期+項(xiàng)目總投資/正常生產(chǎn)年度利潤(rùn)、 折舊、攤銷之和投資回收期=累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值年度序號(hào)－1＋上年凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量使用方法:投資回收期≤ 基準(zhǔn)投資回收期，項(xiàng)目可行、合格投資回收期＞基準(zhǔn)投資回收期，項(xiàng)目不可行、不合格不同方案投資回收期短者為優(yōu),貸款償還期計(jì)算和使用方法,計(jì)算方法:貸款償還期=年初貸款本金償還余額小于當(dāng)年還款能力年度序號(hào)－

55、1+年初貸款本金償還余額/當(dāng)年還款能力*上述計(jì)算方法中的“年初貸款本金償還余額”需通過(guò)逐年推算求出。使用方法:貸款償還期≤基準(zhǔn)貸款償還期，項(xiàng)目可行、合格貸款償還期＞基準(zhǔn)貸款償還期，項(xiàng)目不可行、不合格(基準(zhǔn)貸款償還期由提供貸款的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)需要確定)不同方案貸款償還期短者為優(yōu),項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),二、 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法（一）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNVP)計(jì)算和使用方法 （二）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(FNVPR)計(jì)算和使用方法 （三）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

56、(FIRR)計(jì)算和使用方法,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算和使用方法,計(jì)算方法: n FNPV=∑(CIt一COt)Rt i=1 FNPV～財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值， CIt ～現(xiàn)金流入量， COt ～現(xiàn)金流出量， Rt ～貼現(xiàn)系數(shù) *Rt=1/(1+i)n，式中，i為基準(zhǔn)收益率 使用方法: FNPV ≥0，項(xiàng)目可行、合格

57、 FNPV ＜0，項(xiàng)目不可行、不合格,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率計(jì)算和使用方法,計(jì)算方法:FNPVR=FNPV/IFNPVR ～財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率， I ～項(xiàng)目總投資現(xiàn)值使用方法:FNPVR1＞ FNPVR2，方案1優(yōu)于方案2,財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算和使用方法,計(jì)算方法:FIRR=i1+(i2－i1)FNPV1/(FNPV1 +︱FNPV2︱) i1 ～較低的貼現(xiàn)率， i2 ～較高的貼現(xiàn)率 FNP

58、V1 ＞0， FNPV2 ＜0*上述插值法公式中的i1、 i2、 FNPV1、 FNPV2需通過(guò)試算求出。使用方法:FIRR ≥基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目可行、合格FIRR ＜基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目不可行、不合格FIRR1 ＞ FIRR2，方案1優(yōu)于方案2,第七講 項(xiàng)目的不確定性分析,一、盈虧平衡分析 所謂盈虧平衡分析是對(duì)投資項(xiàng)目在生產(chǎn)期正常生產(chǎn)年度處于盈虧平衡時(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析，是投資項(xiàng)目基本方案中產(chǎn)銷量、銷售單

59、價(jià)、固定成本總額及單位變成本諸因素與處于盈虧平衡狀況時(shí)的產(chǎn)銷量、銷售單價(jià)、固定成本總額及單位變成本之間的比較分析。這一分析方法需要將總成本費(fèi)用劃分為固定成本和變動(dòng)成本兩部分。,盈虧平衡分析,（一）關(guān)于成本性態(tài) 固定成本和變動(dòng)成本是總成本費(fèi)用中的兩種不同的成本性態(tài)。其中，固定成本的性態(tài)特征是，在相關(guān)產(chǎn)量范圍內(nèi)產(chǎn)量的增減變化不影響固定成本額，即固定成本總額固定不變，而單位（產(chǎn)品）固定成本則隨著產(chǎn)量的增加而下降或隨

60、著產(chǎn)量的減少而上升；變動(dòng)成本的性態(tài)特征是，在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)變動(dòng)成本總額隨著產(chǎn)量的增加而上升或隨著產(chǎn)量的減少而下降，而單位（產(chǎn)品）變動(dòng)成本在產(chǎn)減少或增加時(shí)均保持不變。,成本性態(tài)例,產(chǎn)量 固定成本總額 單位固定成本 變動(dòng)成本總額 單位變動(dòng)成本 100萬(wàn)噸 5000萬(wàn)元 500元／噸 3000萬(wàn)元 300元／噸 200萬(wàn)噸 5000萬(wàn)元 250

61、元／噸 6000萬(wàn)元 300元／噸 300萬(wàn)噸 5000萬(wàn)元 167元／噸 9000萬(wàn)元 300元／噸 以上是該種產(chǎn)品在相關(guān)產(chǎn)量（100萬(wàn)噸～300萬(wàn)噸）范圍內(nèi)表現(xiàn)出的成本性態(tài)。,盈虧平衡分析,（二）盈虧平衡點(diǎn)分析方法1 、圖解法

62、 銷售收入 金額

63、 總成本

64、 盈虧平衡點(diǎn)

65、 變動(dòng)成本 固定成本

66、 產(chǎn)量

67、 保本產(chǎn)量,,,,,,,,,,,盈虧平衡分析,2、公式法 (1)保本產(chǎn)（銷）量 保本產(chǎn)（銷）量＝固定成本總額／（銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本） 以上公式根據(jù)總收入＝總成本等式導(dǎo)出，即： 銷量×銷售單價(jià)＝固定成本總額＋單位

68、變動(dòng)成本×產(chǎn)量（銷量＝產(chǎn)量） 產(chǎn)（銷）量＝固定成本總額／（銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本） 在總收入＝總成本即盈虧平衡狀態(tài)下的產(chǎn)（銷）量，也就是保本產(chǎn)（銷）量。,盈虧平衡分析,(2)保本售價(jià) 保本售價(jià)＝單位變動(dòng)成本＋固定成本 總額／產(chǎn)（銷）量 導(dǎo)出依據(jù)同上。,盈虧平衡分析,(3)保本固定成本總額 保本固定成本總額＝產(chǎn)（銷）量×（銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本

69、） 導(dǎo)出依據(jù)同上。,盈虧平衡分析,(4)保本單位變動(dòng)成本 保本單位變動(dòng)成本＝銷售單價(jià)－固定成本總額／產(chǎn)（銷）量 導(dǎo)出依據(jù)同上。 注意事項(xiàng)：以上盈虧平衡點(diǎn)分析公式中單位變動(dòng)成本應(yīng)含流轉(zhuǎn)稅金。,盈虧平衡分析,（三）盈虧平衡點(diǎn)與基本方案的比較分析 盈虧平衡點(diǎn)與基本方案的比較分析應(yīng)該有產(chǎn)銷量、銷售單價(jià)、固定成本總額及單位變成本四個(gè)因素的比較分析，我國(guó)目前主要使用產(chǎn)（銷）量比較分析。比較方法為相