人民幣匯率失調(diào)及匯率調(diào)整的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究.pdf

1、1997年發(fā)生在東南亞的金融危機(jī)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，表明匯率制度和匯率政策對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行極為重要。判斷一國(guó)貨幣的匯率水平是否合理，關(guān)鍵是看其實(shí)際有效匯率是否與均衡實(shí)際匯率相一致。2005年人民幣匯率改革以來(lái)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，經(jīng)常項(xiàng)目順差不斷擴(kuò)大和外匯儲(chǔ)備激增的背景下，國(guó)際上要求人民幣升值的呼聲不斷。這些都讓對(duì)人民幣匯率的研究變得很有意義。 本文在對(duì)西方均衡匯率理論進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)后，分析了匯率高估和匯率低估的經(jīng)

2、濟(jì)效應(yīng)。根據(jù)行為均衡匯率理論的主要思想，選取1994年1月—2008年6月的各基本經(jīng)濟(jì)面變量的月度數(shù)據(jù)建立人民幣均衡匯率BEER模型，運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)和H-P濾波技術(shù)等現(xiàn)代計(jì)量工具，對(duì)人民幣均衡匯率進(jìn)行了測(cè)算，并對(duì)人民幣實(shí)際匯率的失調(diào)程度做了判斷和分析。根據(jù)對(duì)人民幣實(shí)際匯率失調(diào)程度的實(shí)證研究，主要得到以下結(jié)論：人民幣實(shí)際匯率在研究時(shí)間段里失調(diào)是常態(tài)，目前人民幣匯率處于低估大約5％的狀態(tài)，低估程度并不像國(guó)外某