私募股權(quán)投資基金的組織機(jī)制研究.pdf

1、在國(guó)際資本市場(chǎng)上，特別是進(jìn)入21世紀(jì)以后，私募股權(quán)發(fā)展迅速，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要手段。作為私募股權(quán)投資載體的私募股權(quán)投資基金是構(gòu)架在投資方和融資方之間融通資本的橋梁，是企業(yè)獲得低成本融資和引進(jìn)先進(jìn)管理方法的最佳方式。因此，解決我國(guó)中小企業(yè)的融資瓶頸、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、豐富資本市場(chǎng)層次、改善我國(guó)當(dāng)前間接融資占比過高的格局、維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定需要在我國(guó)大力推動(dòng)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展，而促進(jìn)私募股權(quán)投資基金發(fā)展的重點(diǎn)是要選擇合適的基金

2、組織機(jī)制。 本文首先對(duì)私募股權(quán)投資基金相關(guān)理論進(jìn)行概述，根據(jù)信托理論和委托代理理論對(duì)私募股權(quán)投資基金的信托本質(zhì)和委托代理問題進(jìn)行了分析。其次，分析了目前國(guó)際上已經(jīng)發(fā)展成熟的私募股權(quán)投資基金的三種組織機(jī)制，并且用對(duì)比分析法對(duì)其進(jìn)行了全面的比較。再次，對(duì)中國(guó)目前的法律政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行了分析，然后以案例分析法輔助分析三種組織機(jī)制在中國(guó)推行中存在的問題。最后，對(duì)中國(guó)目前新出現(xiàn)的信托制進(jìn)行了介紹，分析了信托制私募股權(quán)投資基金在中國(guó)的

3、發(fā)展優(yōu)勢(shì)，并提出信托制私募股權(quán)投資基金具體組織模式的構(gòu)想。 研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，僅就組織機(jī)制而言，有限合伙制在報(bào)酬激勵(lì)、控制權(quán)分配、信譽(yù)機(jī)制、運(yùn)營(yíng)成本等方面要優(yōu)于契約制和公司制，而契約制和公司制相比較，契約制又優(yōu)于公司制。但是，因?yàn)橹袊?guó)的法律政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境的影響，使得以上三種組織機(jī)制，特別是有限合伙制的優(yōu)勢(shì)在中國(guó)難以發(fā)揮出來。而在中國(guó)目前的環(huán)境下，新出現(xiàn)的信托制私募股權(quán)投資基金更具發(fā)展優(yōu)勢(shì)。在具體操作中，可以使信托制吸收有限合伙制