金融市場(chǎng)利率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿水平的影響研究.pdf

1、世界經(jīng)濟(jì)的日益全球化和我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，使我國(guó)企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，負(fù)債經(jīng)營(yíng)已成為必由之路。財(cái)務(wù)杠桿是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重要理財(cái)工具，合理利用財(cái)務(wù)杠桿可以達(dá)到降低資本成本，獲得額外收益，增加企業(yè)價(jià)值的目的。在2005年至2008年間，在成本價(jià)格逐漸上漲的同時(shí)，我國(guó)金融利率變動(dòng)頻繁。面對(duì)這種復(fù)雜的局面，作為優(yōu)秀企業(yè)代表的上市公司所采取的財(cái)務(wù)杠桿對(duì)策對(duì)其他企業(yè)有著非常重要的引導(dǎo)作用。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)變化時(shí)，如何更好地利用財(cái)務(wù)杠桿提高企

2、業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，將成為企業(yè)關(guān)注的重要課題，對(duì)此問題的研究也具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。 論文首先回顧了國(guó)內(nèi)外有關(guān)財(cái)務(wù)杠桿和金融市場(chǎng)利率理論的研究成果，對(duì)其中比較有代表性的文獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)述。財(cái)務(wù)杠桿理論部分概述了早期資本結(jié)構(gòu)理論、MM理論、權(quán)衡理論及新資本結(jié)構(gòu)理論；金融市場(chǎng)利率理論部分概述了古典利率理論、凱恩斯主義利率理論、貨幣學(xué)派利率理論、金融深化論、馬克思利率理論。之后通過對(duì)經(jīng)典理論的分析，指出了金融市場(chǎng)利率對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿水平可能存在潛在的影