我國(guó)分離交易可轉(zhuǎn)債實(shí)際價(jià)格與理論價(jià)值比較研究.pdf

1、我國(guó)分離交易可轉(zhuǎn)債實(shí)際價(jià)格與理論價(jià)值比較研究AComParisonstUdybe幻即eenMarketandTheoryPrieeofChineseBondVVith認(rèn)zarrants學(xué)位申請(qǐng)人:年級(jí):學(xué)科專業(yè):研究方向:指導(dǎo)教師:定稿時(shí)間:2007我國(guó)分離交易可轉(zhuǎn)債實(shí)際價(jià)格與理論價(jià)值比較研究上市時(shí)間是08年10月，之后將近10個(gè)月的時(shí)間，分離交易可轉(zhuǎn)債再無(wú)新兵加入，很大可能是08年上半年我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的炒作風(fēng)波引起了監(jiān)管層對(duì)權(quán)證產(chǎn)品存在

2、意義的重新考量。分離交易可轉(zhuǎn)債這種創(chuàng)新金融產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)很明顯，對(duì)豐富我國(guó)金融產(chǎn)品，擴(kuò)大上市公司融資途徑，增加投資者選擇都有很大意義，如果得不到良好發(fā)展，僅僅曇花一現(xiàn)短暫繁榮，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)將是一種損失。遺憾的是我國(guó)國(guó)內(nèi)還缺乏對(duì)目前市場(chǎng)上交易的分離債整體情況的研究，只對(duì)其中一兩支分離債進(jìn)行定價(jià)研究很容易以偏概全，得出不完善甚至是錯(cuò)誤的結(jié)論。本文正是基于以上考慮，采用適合我國(guó)實(shí)際市場(chǎng)環(huán)境的定價(jià)理論和方法，對(duì)目前市場(chǎng)上13支分離債

3、純債部分和權(quán)證部分進(jìn)行分離定價(jià)，對(duì)定價(jià)結(jié)果進(jìn)行實(shí)證研究，分析實(shí)際價(jià)格與理論價(jià)值的差異原因，以求在新時(shí)期新的環(huán)境下對(duì)新的金融產(chǎn)品進(jìn)行研究，得出不同的結(jié)論，為分離交易可轉(zhuǎn)債這種創(chuàng)新品種的健康發(fā)展能提供一些建議。二.本文結(jié)構(gòu)如下第一章，本章是緒論部分，主要闡述了本文研究的背景和意義，國(guó)內(nèi)外有關(guān)分離交易可轉(zhuǎn)債的研究綜述和認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)理論綜述，并進(jìn)行文獻(xiàn)評(píng)述，最后闡述本文的結(jié)構(gòu)內(nèi)容，創(chuàng)新之處和不足之處。第二章，本章主要闡述了分離交易可轉(zhuǎn)債的概念

4、，要素，條款，融資功能，投資功能以及在我國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r。第三章，分離交易可轉(zhuǎn)債定價(jià)理論方法研究。分離交易可轉(zhuǎn)債的價(jià)值分為兩部分，純債部分和權(quán)證部分，所以定價(jià)也分兩部分進(jìn)行。本章首先介紹了分離交易可轉(zhuǎn)債純債部分的定價(jià)理論，然后著重介紹了權(quán)證部分的定價(jià)模型，并分別進(jìn)行評(píng)述，為下一章實(shí)證研究奠定理論基礎(chǔ)。第四章，分離交易可轉(zhuǎn)債實(shí)證研究。本章選取了我國(guó)07年10月以來(lái)發(fā)行的13支分離交易可轉(zhuǎn)債作為研究對(duì)象，采用債券部分和權(quán)證部分分離定價(jià)的方式分別