可轉(zhuǎn)債定價(jià)理論與模型研究.pdf

1、本文的主要工作包括： (1)可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型的早期研究概述； (2)可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型的現(xiàn)代研究綜述； (3)用依概率可達(dá)未定權(quán)益的定價(jià)模型為可轉(zhuǎn)債進(jìn)行定價(jià)研究及其應(yīng)用。 可轉(zhuǎn)債早期定價(jià)模型即歐式期權(quán)加債券方法的關(guān)鍵是Black-Scholes期權(quán)定價(jià)公式。但該模型精度有限，為此，現(xiàn)代的可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型中大多采用的是數(shù)值方法。針對(duì)可轉(zhuǎn)債這種有提前執(zhí)行可能的金融衍生品，本文給出了二叉樹(shù)和有限差分?jǐn)?shù)值定價(jià)模型。在可轉(zhuǎn)

2、債定價(jià)模型的現(xiàn)代研究中還考慮了帶有信用風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型。針對(duì)以上提到的早期和現(xiàn)代定價(jià)模型的有效性，本文都進(jìn)行了舉例驗(yàn)證。為了尋找更加精準(zhǔn)的定價(jià)模型，文中最后基于統(tǒng)計(jì)分析得到了美式未定權(quán)益的α-價(jià)格，實(shí)現(xiàn)了以某一正概率為未定權(quán)益進(jìn)行套期保值。在此基礎(chǔ)上推導(dǎo)出了依概率可達(dá)未定權(quán)益的公平價(jià)格，即對(duì)未定權(quán)益進(jìn)行不完全套期保值時(shí)的價(jià)格。這樣雖然初始資產(chǎn)降低為能夠完全套期保值時(shí)的1-α倍，卻要承擔(dān)α倍的風(fēng)險(xiǎn)。這就為帶有信用風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行定價(jià)開(kāi)