IPO定價(jià)理論與模型研究.pdf

1、制定合理的新股發(fā)行價(jià)格(簡(jiǎn)稱IPO定價(jià))，隨著新股詢價(jià)制的實(shí)施，再次成為理論界和實(shí)務(wù)界最關(guān)注的熱點(diǎn)。研究IPO定價(jià)影響因素，有助于IPO的合理定價(jià)，對(duì)于保證上市公司按順利籌集到較為理想的資金數(shù)量，指導(dǎo)投資者投資行為的理性化，促進(jìn)資本在一、二級(jí)市場(chǎng)的優(yōu)化配置，推動(dòng)整個(gè)證券市場(chǎng)的發(fā)展，具有重要的理論價(jià)值和實(shí)踐意義。 IPO定價(jià)的基本理論從產(chǎn)生至今已有幾十年的歷史，理論上己經(jīng)比較完善，實(shí)踐上國(guó)外許多投資銀行運(yùn)用都比較成功。然而IPO定

2、價(jià)理論作為一項(xiàng)比較成熟的理論體系，在我國(guó)股票市場(chǎng)卻并沒(méi)有得到很好的應(yīng)用，這其中除了有對(duì)IPO定價(jià)的基本理論認(rèn)識(shí)不足、股市不成熟、詢價(jià)制實(shí)旌的條件還不完全具備、公司治理結(jié)構(gòu)不完善、投資者缺乏投資理性等原因外，另一個(gè)重要原因是大部分上市公司IPO定價(jià)時(shí)使用的方法并不適用。 本文研究的對(duì)象是我國(guó)股市IPO定價(jià)影響因素。首先應(yīng)用定性方法分析利益相關(guān)主體對(duì)IPO定價(jià)的互動(dòng)影響過(guò)程，然后運(yùn)用多因素逐步回歸法來(lái)研究?jī)?nèi)、外部影響因素，找出IPO

3、定價(jià)需重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)、外部因素，繼而提出IPO定價(jià)模型。該模型對(duì)于改善上市公司的IPO定價(jià)方式，提高IPO定價(jià)效率，平衡各利益相關(guān)主體的利益，優(yōu)化資源配置，具有一定的理論指導(dǎo)和現(xiàn)實(shí)意義。 全文共分五章。第一章主要介紹研究的目的及意義、國(guó)內(nèi)、外研究現(xiàn)狀，以及本文的研究思路等內(nèi)容。第二章對(duì)IPO定價(jià)過(guò)程中利益相關(guān)者的行為進(jìn)行分析。第三章從內(nèi)、外部因素與IPO定價(jià)的關(guān)系的角度，對(duì)IPO定價(jià)影響因素進(jìn)行理論分析，從整體上把握IPO定價(jià)流程