我國A股市場IPO定價研究.pdf

1、首次公開發(fā)行是股份公司由少數(shù)人持股轉(zhuǎn)變?yōu)楣姵止傻闹匾襟E。發(fā)行定價是首次公開發(fā)行的核心環(huán)節(jié)，定價是否合理不僅關(guān)系發(fā)行人、投資者和承銷商切身利益，而且也直接影響資本市場資源配置效率。 由于證券市場發(fā)展的不成熟，我國A股IPO定價確定的科學(xué)性，規(guī)范性較國外市場要遠(yuǎn)為遜色，而且由于客觀環(huán)境限制，貼現(xiàn)現(xiàn)金流，經(jīng)濟(jì)附加值等估值方法在我國證券市場應(yīng)用的可行度也較低。因此多年來我國新股發(fā)行定價一直使用行政色彩較強(qiáng)的市盈率法，并長期造成新股發(fā)

2、行抑價現(xiàn)象。在對新股的發(fā)行上市的研究當(dāng)中，各國學(xué)者還觀察到新股發(fā)行上市在各國都普遍存在著三種現(xiàn)象：首日抑價現(xiàn)象、長期弱勢現(xiàn)象和發(fā)行周期現(xiàn)象。在此環(huán)境下，本文系統(tǒng)地研究國際上常用的IPO定價方法，再結(jié)合中國股市的實際情況，選用最適合我們的定價方法，這對于完善股票的定價體制，提高股票發(fā)行市場效率和完善發(fā)行市場功能有著重大意義。 本文通過信號模型重點研究了我國新股首日定價的重要影響因素。文章的大致結(jié)構(gòu)如下：第一部分緒論簡單介紹了選題背