我國創(chuàng)業(yè)板市場IPO定價模型設(shè)計(jì).pdf

1、創(chuàng)業(yè)板市場是專門為具有增長潛力的中小企業(yè)服務(wù)的融資市場,它的出現(xiàn)方便了中小企業(yè)的融資,為其發(fā)展提供了資金保障,也完善了多層次的資本市場結(jié)構(gòu),使投資者有了更多的選擇和機(jī)會。但是一些處于發(fā)展初期階段的高科技公司,因?yàn)槠湟?guī)模小、經(jīng)營期短、業(yè)務(wù)新等原因,盈利的記錄通常很短,未來盈利性十分不確定,也很難找到其符合條件的可比公司,傳統(tǒng)的絕對和相對估值法都無法準(zhǔn)確的反映出公司的價值。股票定價一直是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)問題。本文分析和研究了現(xiàn)存的創(chuàng)業(yè)板

2、定價理論的優(yōu)勢和不足,結(jié)合我國的實(shí)際情況,構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)板的股票定價模型。模型構(gòu)建的基本思路是:首先考慮到現(xiàn)有市盈率模型不適用的原因是由于我國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的特殊性所致,很難找到增長率完全一致的同類企業(yè)作為參考標(biāo)準(zhǔn),因此,需要排除增長率對市盈率模型的影響,然后將市盈率和增長率做比值,得出每一個百分點(diǎn)的增長率在現(xiàn)有條件下對應(yīng)一個的市盈率,現(xiàn)有條件是指綜合測評影響企業(yè)股票價值的各個因素,以期反映企業(yè)的整體狀況,從而設(shè)計(jì)出修正市盈率估值模型。