我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)實(shí)證研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板的推出為我國(guó)中小企業(yè)提供了非常重要的融資平臺(tái)，也是我國(guó)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、完善資本市場(chǎng)的重要手段。但我國(guó)創(chuàng)業(yè)板相較于國(guó)外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)相比仍處于起步階段，有很多問(wèn)題需要完善，研究創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)問(wèn)題對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板今后的快速發(fā)展具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文在總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于IPO定價(jià)、IPO定價(jià)效率、IPO抑價(jià)的研究基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板以來(lái)的281家上市公司進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，描述性分析創(chuàng)業(yè)板發(fā)展現(xiàn)狀和抑價(jià)程度，判斷我國(guó)創(chuàng)業(yè)板目前的

2、IPO定價(jià)效率較之前學(xué)者研究的程度有所改善，但仍處于較低水平。將影響我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)程度的因素分成公司財(cái)務(wù)指標(biāo)、發(fā)行因素以及市場(chǎng)投機(jī)情緒三類(lèi)，運(yùn)用多元線性回歸進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)論顯示，目前影響我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率主要因素是凈資產(chǎn)收益率、發(fā)行時(shí)間間隔、發(fā)行中簽率及首日換手率，并對(duì)相關(guān)原因加以分析，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)的產(chǎn)生很大程度由市場(chǎng)高漲的投機(jī)情緒所致。
　　 最后本文在上述研究基礎(chǔ)上，從完善信息披露制度、加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)投資