分離交易可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險與對策研究.pdf

1、分離交易可轉(zhuǎn)債是2006年證券管理辦法新發(fā)布的金融工具，在發(fā)行之初受到了許多上市公司的追捧，同時也大大火爆了權(quán)證市場。據(jù)統(tǒng)計，在2008年A股市場的大幅走低使得上市公司的總?cè)谫Y額降幅達57.63％的情況下，分離交易可轉(zhuǎn)債的融資規(guī)模增幅高達232.4％?？梢哉f，分離交易可轉(zhuǎn)債正在逐步成為上市公司重要的融資渠道，但值得我們注意的是，在分離交易可轉(zhuǎn)債推出不到三年，證券市場上分離交易可轉(zhuǎn)債的數(shù)目越來越少，從08年11月份至今，分離交易可轉(zhuǎn)債還沒

2、有新成員加入，甚至原已計劃發(fā)行這種債券的包括東軟在內(nèi)的8家上市公司也紛紛宣布放棄這種融資方式。本文這是基于這種背景，來研究分離交易可轉(zhuǎn)債這種融資工具的特性以及風(fēng)險。
　　本文以分離交易可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險和對策為研究對象，首先通過與可轉(zhuǎn)換債券的對比說明分離交易可轉(zhuǎn)債這種融資工具的特點，分析其受到投資者和發(fā)行方的追捧的原因，同時結(jié)合海外的發(fā)展歷程對目前分離交易可轉(zhuǎn)債越來越少的現(xiàn)狀的原因進行了解釋，最后分別站在投資者和發(fā)行方的角度對其進行風(fēng)險

3、分析，針對投資者投資分離交易可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險，運用權(quán)證的相關(guān)知識等文獻研究法進行研究，并且從建立風(fēng)險指標(biāo)，慎重選擇價外的權(quán)證以及及時止損等幾個方面來降低風(fēng)險;對于發(fā)行方發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險，本文通過對發(fā)行過程中風(fēng)險的研究，得出上市公司在發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債存在著嚴重的行權(quán)風(fēng)險，在其降低風(fēng)險的對策方面，分為發(fā)行前的對策和發(fā)行后的對策，發(fā)行前的對策主要是運用模型法建立了權(quán)證的發(fā)行規(guī)模的確定，發(fā)行后的對策主要是通過建議一些促進行權(quán)的措施以此來提