行業(yè)比較月報第5期：8月關(guān)注那些板塊

1、內(nèi)容目錄7月市場回顧47月市場大幅反彈4休閑服務(wù)及軍工等行業(yè)表現(xiàn)居前5成長相對消費(fèi)的估值有所回落 68月重點行業(yè)推薦7新能源汽車：國內(nèi)外銷量有望在下半年重新高增 7光伏：國內(nèi)競價工程落地，全年裝機(jī)有望超預(yù)期8半導(dǎo)體：行業(yè)景氣繼續(xù)向上，國產(chǎn)替代迎來歷史機(jī)遇 9地產(chǎn)：竣工回升趨勢不變，業(yè)績確定性凸顯10教育：在線教育及就業(yè)相關(guān)需求旺盛11醫(yī)美：終端市場規(guī)模可觀，行業(yè)景氣向上11重要中觀數(shù)據(jù)跟蹤12風(fēng)險提示17圖表目錄圖表Z 20。年7月/股

2、市場強(qiáng)勁，各指數(shù)均大幅上漲，創(chuàng)業(yè)板指上漲較多達(dá)1465%。4圖表2 200年7月創(chuàng)業(yè)板指吒分位數(shù)最高，為95」％4圖表3 2020年7月中證50。吒分位提升較多，創(chuàng)業(yè)板指提升較少 4圖表4： 2位0年7月市場成交額及換手率均上升5圖表5： 2020年7月創(chuàng)業(yè)板指成交額及換手率均上升5圖表6： 2兆。年7月行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，休閑服務(wù)漲幅到達(dá)釗.39%5圖表7：截至2720年7月，食品飲料、休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物、汽車等的正分位數(shù)超過了 %% （2

3、G2年以來）6圖表8： 200年7月非銀金融的在分位數(shù)提升較快，傳媒的吒分位數(shù)下滑較多 6圖表9：創(chuàng)業(yè)板指相對滬深3仞的吒比值繼續(xù)提升7圖表10：消費(fèi)相對周期的正比值繼續(xù)提升 7圖表11：成長相對周期的 正比值下降7圖表12：成長相對消費(fèi)的吒比值下降7圖表13國內(nèi)新能源車銷量5月繼續(xù)改善（萬輛，%） 8圖表14：歐洲新能源車銷量5月大幅反彈（萬輛，%） 8圖表15：擬納入2720年光伏發(fā)電國家競價補(bǔ)貼范圍工程分省匯總表，單位：萬千瓦 9

4、圖表16費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)持續(xù)反彈10圖表17：國產(chǎn)替代空間測算 10圖表18： 202。年1-6月新開工、竣工、施工面積同比（％） 11圖表19：水泥與玻璃價格走勢11圖表27：全國省考招錄人數(shù)及增速（左軸：萬人；右軸：%） 11圖表2Z 2G9—2023年醫(yī)美微創(chuàng)市場規(guī)模測算12圖表22： 2020年7月鋼材庫存回升，遠(yuǎn)高于最近4年同期水平12圖表23； 2020年7月鋼價與礦價比繼續(xù)下降12圖表24 202。年7月美國原油庫存上升，汽

5、油庫存下降 13圖表25： 2020年7月布油價格與美油價格均繼續(xù)上升13圖表26： 2020年7月倫敦現(xiàn)貨黃金大幅上漲13圖表27 2020年7月2所銅、鋁、鋅價格均上升 13圖表28： 2020年7月仇，指數(shù)大幅回落，COT指數(shù)小幅上升13醫(yī)美：終端市場規(guī)?？捎^，行業(yè)景氣向上醫(yī)美的下沉消費(fèi)市場規(guī)?？捎^ 醫(yī)美的下沉消費(fèi)市場規(guī)?？捎^。根據(jù)新氧2019年醫(yī)美白皮書的私信用戶量/消費(fèi)用戶量 比例及兩類用戶結(jié)構(gòu)比例，推算二線及以上城市醫(yī)美咨詢

6、用戶約為消費(fèi)用戶的2倍，而 三線及以下城市醫(yī)美咨詢用戶約為消費(fèi)用戶的10倍，由此可見，一二線城市消費(fèi)者更成 熟，消費(fèi)轉(zhuǎn)化率較高，而三四線城市目前處于市場教育階段。圖表18： 2020年1-6月新開工、竣工、施工面積同比（％）uudrur 30Z0Z Z76I0Z 696I0Z 996I0Z 36I0Z Z78I0Z 698I0Z 998I0Z moQbIOZ 90KI0Z ?9I0z 699I0Z 999I0Z 39I0Z

7、ZI—SIOZ 60IAI0Z 99T0Z 3SI0Z J資料來源：Wind.國盛證券研究所教育：在線教育及就業(yè)相欠需求旺盛教育行業(yè)景氣度繼續(xù)提升，疫情背景帶動在線相關(guān)的 教育行業(yè)景氣度繼續(xù)提升，疫情背景帶動在線相關(guān)的K12課培及信息化景氣高漲，圍繞 課培及信息化景氣高漲，圍繞 就業(yè)的職業(yè)教育和民辦高教亦需求旺盛。 業(yè)的職業(yè)教育和民辦高教亦需求旺盛。1、必需品的消費(fèi)剛性：教育需求剛性強(qiáng)，解決 升學(xué)及就業(yè)問題。疫情期間，各教育公司順利通

8、過轉(zhuǎn)線上消課，在線教育機(jī)構(gòu)間積累大 量流量，學(xué)歷和職業(yè)教育在就業(yè)壓力下需求更加旺盛。2、多重政策利好：專升本和高職 分別擴(kuò)招32.2萬和200萬，帶動高教學(xué)額提升，省考擴(kuò)招19%利好職業(yè)培訓(xùn)，獨(dú)立學(xué) 院加速轉(zhuǎn)設(shè)優(yōu)化民辦高教行業(yè)格局，租金、社保及稅收減免緩解企業(yè)經(jīng)營壓力。3、治理 結(jié)構(gòu)優(yōu)化：A股通過轉(zhuǎn)型、并購、借殼上市的教育公司完成治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化。新開工面積 ■ 竣工面積 施工面積o o o o o1 2 3 4 5圖表19：水泥與玻璃價格