中國上市公司定向增發(fā)的短期財富效應(yīng)研究.pdf

1、當前,定向增發(fā)是我國上市公司股權(quán)再融資的主流方式。所謂定向增發(fā)是指發(fā)行人或承銷商將其股票主要出售予經(jīng)其選擇或批準的機構(gòu)或個人。從公司并購的技術(shù)角度看,定向增發(fā)又經(jīng)常被作為一種并購技術(shù)和支付方式,是成熟資本市場中普遍運用的通過股權(quán)支付實現(xiàn)公司、資產(chǎn)收購和產(chǎn)業(yè)整合的一種利器,它使得大規(guī)模的公司并購得以實現(xiàn),是一種以股權(quán)置換資產(chǎn)的做法。對于上市公司來說,定向增發(fā)可以為公司的發(fā)展和成長提供資金；對于投資者來說,定向增發(fā)為他們提供了良好的投資機會

2、。同時,定向增發(fā)、整體上市、資產(chǎn)注入成了市場炒作和投資者追逐的一個熱點,如何對上市公司的定向增發(fā)進行分析和鑒別也成為了投資者當前一個緊迫的、重要的任務(wù)。本文在總結(jié)前人對定向增發(fā)的研究的基礎(chǔ)之上,采用理論與實證相結(jié)合、定性與定量相結(jié)合、比較分析的方法,選擇39上市公司股權(quán)分置改革短期財富效應(yīng)進行研究。
　　 短期財富效應(yīng)是指證券市場各因素引起股價發(fā)生波動而給股東帶來的額外收益。筆者以07年10月16日為分界,選取07年3、4月實施