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文檔簡介
1、 2006年5月8日，《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的頒布實(shí)施，使定向增發(fā)制度被正式引入中國。定向增發(fā)的引入，不僅給我國資本市場注入了活力，同時還受到了廣大投資者的關(guān)注。作為一種新的股權(quán)再融資手段，它的公告會引起二級市場股價的一定波動，國內(nèi)學(xué)者對這方面的實(shí)證研究雖已涉及但尚不成熟。因此，本文試圖進(jìn)一步探究我國A股市場上市公司定向增發(fā)的短期股價效應(yīng)及其影響因素。
本文首先對定向增發(fā)的股價效應(yīng)進(jìn)行了理論分析。在參考了國內(nèi)外眾多
2、學(xué)者研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，總結(jié)了一些理論假說，如監(jiān)督理論、信息不對稱理論、管理層防御理論、機(jī)會窗口假說等，并提出了三個研究假設(shè)。接著，采用2009年1月-2011年12月定向增發(fā)的A股上市公司為樣本進(jìn)行研究，并從不同的分析切入點(diǎn)上，按是否有關(guān)聯(lián)股東參與認(rèn)購和募集資金是否用于收購資產(chǎn)細(xì)分為兩個不同的樣本，并進(jìn)行了實(shí)證分析。然后，分析并解釋了定向增發(fā)股價效應(yīng)的影響因素，并提出了兩個回歸模型，運(yùn)用多元線性回歸方法進(jìn)行了回歸，以進(jìn)一步驗證了前面的實(shí)
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