多項目條件下風險投資決策模型及其模擬.pdf

1、風險投資(Venture Capital)作為當今推動經(jīng)濟發(fā)展與技術進步的重要力量,受到各界的普遍關注。學術界關于風險投資的研究也不斷涌現(xiàn),早期的研究主要集中在風險投資的運作機理及相關制度上。近來,隨著對不確定性研究的深入,風險投資在不確定性環(huán)境下的決策問題成了學術研究的熱點。本文正是在這一趨勢下,進行選題并深入研究。
　　 項目投資決策的核心內(nèi)容是項目評估,由于風險投資項目帶有極高的風險性,且存在眾多實物期權,傳統(tǒng)的評估方法無

2、法體現(xiàn)這一點,較多的文獻開始將實物期權理論引入到風險項目的評估中。本文以“延遲期權”與“放棄期權”這兩種風險投資項目中普遍存在的實物期權為例,分析實物期權理論下風險項目的定價及決策,并與沒有實物期權情況進行比較,通過具體化的數(shù)字,體現(xiàn)實物期權的在項目決策中的價值。
　　 除實物期權外,多項目組合投資也是風險投資公司分散風險,獲取最大期望收益的一種重要工具。在多項目情況下,投資決策不僅要考慮項目評估,還受到風險投資公司可用資金及其

3、在時間上的分配的共同約束。本文采用不確定規(guī)劃方法與理論,進一步建立動態(tài)規(guī)劃模型研究多項目條件下風險投資的進入與退出決策,為實物期權情況下多項目的組合決策提供參考。
　　 最后,為使模型更具實用性與操作性,本文作者基于模型思想制作了配套的模擬小軟件,對多項目條件下的風險投資決策進行模擬,用戶只要輸入所預測的數(shù)據(jù),就可以通過計算機計算出最終評估,并以圖形界面顯示出決策建議。
　　 本文在風險投資項目評價中納入實物期權的定價思