2022年中期策略展望：波動(dòng)中上行

1、2022 年中期策略展 略展望： 波動(dòng)中 動(dòng)中上行2022 上半年回顧? 資產(chǎn)類別回顧——商品表現(xiàn)最佳2022 年至今，全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)中，股票資產(chǎn)表現(xiàn)較差，商品回報(bào)最高，收益約為 9%。 而美元漲幅僅次于商品， 其次是黃金。 其余大類資產(chǎn) 2022 年上半年均為負(fù)收益。圖表 圖表 1：全球大類資產(chǎn)回報(bào) 全球大類資產(chǎn)回報(bào)2022 YTD 回報(bào) 2021年回報(bào)商品美元黃金全球高收 球高收益?zhèn)驀?guó) 球國(guó)債發(fā)達(dá)市場(chǎng) 達(dá)市場(chǎng)股市全球股

2、球股市全球房地 球房地產(chǎn)新興市場(chǎng) 興市場(chǎng)股市全球投資 球投資級(jí)債-20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%注：數(shù)據(jù)截至 2022 年 5 月 29 日Factset、、? 中國(guó)股市板塊回顧：能源板塊一枝獨(dú)秀2022 年上半年，在全球油價(jià)走高的帶動(dòng)下，能源板塊一枝獨(dú)秀，取得了超過 30%的回報(bào)，而其余板塊均為負(fù)收益。其中，醫(yī)療和 IT 板塊跌幅最大，兩個(gè)板塊的跌幅均超過-30%。圖表 圖表 3：MSCI 中

3、國(guó)指數(shù)各板塊表現(xiàn) 中國(guó)指數(shù)各板塊表現(xiàn)2022 YTD 回報(bào) 2021年回報(bào)能源 30.3%39.8%金融 -8.1% -9.0%原材料房地產(chǎn) -32.2%-12.7%-14.9%9.2%工業(yè) -17.7%11.9%MSCI中國(guó) -19.3%-21.6%公用事業(yè) 用事業(yè) -19.4%33.0%必選消費(fèi) -20.2%-18.6%通信服務(wù) 信服務(wù) -21.7%-26.5%可選消費(fèi) 選消費(fèi) -25.0%-27.1%醫(yī)療 -32.4%-18.7%