壽險純風險證券化.pdf

1、壽險純風險即死亡率風險，指的是壽險公司所面臨的壽險保單死亡率增加的風險，或年金和退休金產(chǎn)品中產(chǎn)生的長壽風險。壽險公司一般使用增加資本金等傳統(tǒng)方法來轉(zhuǎn)移這種風險但隨著壽險公司業(yè)務的劇增、金融機構的整合以及監(jiān)管部門對償付能力要求變得更加嚴格，一些傳統(tǒng)的風險轉(zhuǎn)移方式便暴露出越來越多的弱點，越來越不能有效的轉(zhuǎn)移這些風險，而死亡率風險的證券化將會是一種新的轉(zhuǎn)移死亡率風險的有效方法。
　　 目前有關壽險純風險的證券化研究還處在比較低的層次，

2、理論研究還不深入，市場上發(fā)行的死亡率相關證券也很少(僅有少數(shù)幾個國家和地區(qū)發(fā)行過巨災死亡率債券，死亡率互換和死亡率期權還僅處在研究階段)，但由于死亡率風險同市場風險的低相關性或不相關性，死亡率相關證券仍然吸引了一部分以分散風險為目的的投資者。同時死亡率風險證券又能在一定程度上減輕壽險公司的償付壓力，由此可見死亡率相關證券應該有著良好的發(fā)展前景。
　　 本文先對前人壽險風險證券化知識做了充分的了解，并在此基礎上利用壽險純風險證券化

3、的相關知識，系統(tǒng)地分析了壽險純風險證券化模型的設計思路、壽險純風險證券化運行的一般機制。同時本文基于奇異期權定價理論和死亡率行為模式合理性假設，設計出一種新的死亡率奇異期權。并對該種期權進行了定價并最終獲得了定價公式。
　　 本文的目的其一：系統(tǒng)地分析壽險純風險證券化的研究現(xiàn)狀，并以例子為基礎研究壽險純風險證券化模型的設計思路和運行機制；其二：在以上分析研究的基礎上設計一種新的轉(zhuǎn)移死亡率風險的證券化產(chǎn)品---死亡率奇異期權，并為