CVC風險投資公司治理方案研究.pdf

1、風險投資是指投資人為新興創(chuàng)業(yè)融資人提供長期股權投資，并參與創(chuàng)業(yè)管理與服務，實現(xiàn)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險共擔，最終通過股權轉讓等方式實現(xiàn)高資本增值收益的資本運營方式。國有風險投資的公司治理研究是指明晰國有風險投資公司中風險投資家和出資者之間特殊的委托一代理管理以及風險投資的內在運作特點，并且根據(jù)這類公司的特點構建一個適合其發(fā)展的風險投資公司的治理模式。 目前國內外學者對風險投資公司治理研究的相關理論主要有委托-代理理論和金融契約理論。Ha

2、rt(2001)認為委托-代理理論是公司治理理論的基礎。委托代理理論的中心任務是研究在利益相沖突和信息不對稱的環(huán)境下，委托人如何設計最優(yōu)契約激勵代理人。金融契約就是資金供給者和資金需求者之間關系的協(xié)議(Hart，2001)。金融契約理論主要研究，如何設計激勵相容的最優(yōu)融資契約。Aghion和Bolton(1992)指出，解決非效率問題的方法是狀態(tài)依存的控制權配置方式。 風險投資作為金融服務領域的一種新的形式，越來越受人們的關注，

3、其為促進我國高新技術產業(yè)的發(fā)展及中小企業(yè)健康與快速發(fā)展做出了巨大的貢獻。國有風險投資機構是目前中國風險投資市場的一支重要生力軍，但其高代理成本和弱激勵機制等公司治理所存在的問題使之在與其他類型的風險投資機構的競爭中處于不利的地位。只有通過提高國有風險投資機構的公司治理水平，才能從微觀上提高國有風險投資機構的盈利能力。 本文以國有風險投資機構CVC公司為研究對象，綜合運用實例分析法、定性分析法等方法，對CVC公司的投資經(jīng)營現(xiàn)狀進行