簡(jiǎn)介:第三章貨幣需求,了解貨幣需求的含義、影響貨幣需求的因素掌握貨幣需求理論及這一理論最新的發(fā)展變化,本章學(xué)習(xí)要求,第三章貨幣需求,第一節(jié)對(duì)貨幣需求的理解第二節(jié)貨幣需求理論,第一節(jié)對(duì)貨幣需求的理解,是指社會(huì)各部門(mén)在既定的收入或財(cái)富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。,一、貨幣需求的含義,定義的理解貨幣需求是一個(gè)存量的概念;貨幣需求量有條件限制的,是一種能力與愿望的統(tǒng)一;現(xiàn)實(shí)中的貨幣需求不僅包括對(duì)現(xiàn)金的需求,而且包括對(duì)存款貨幣的需求;人們對(duì)貨幣的需求既包括了執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣需求,也包括了執(zhí)行價(jià)值貯藏手段職能的貨幣需求,二、名義貨幣需求與實(shí)際貨幣需求,名義貨幣需求持幣者在當(dāng)前價(jià)格水平下對(duì)貨幣的需求為名義貨幣需求,它以貨幣單位(如“元”)來(lái)表示。一般用MD表示實(shí)際貨幣需求在名義貨幣需求基礎(chǔ)上剔除物價(jià)因素,以貨幣所實(shí)際對(duì)應(yīng)的社會(huì)資源即商品和勞務(wù)表示的貨幣需求。通常用MD/P表示。,三、微觀貨幣需求與宏觀貨幣需求,2從包含內(nèi)容看宏觀貨幣需求一般指貨幣執(zhí)行流通手段和支付手段職能所需要的貨幣需求量,不包括貯藏手段職能所需要的貨幣需求量。微觀貨幣需求指?jìng)€(gè)人手持現(xiàn)金或企業(yè)單位庫(kù)存現(xiàn)金以及各自在銀行的存款,即指貨幣執(zhí)行貯藏手段職能的貨幣需求量。,,1從研究動(dòng)機(jī)看一是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體出發(fā);一是從一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位出發(fā)。,3從研究方法看一是注重全局、動(dòng)態(tài)、客觀研究;一是注重局部、靜態(tài)、主觀研究。,宏觀貨幣需求與微觀貨幣需求的差異,四、事前的貨幣需求與事后的貨幣需求,事前的貨幣需求在某一時(shí)段的初始時(shí)點(diǎn)上的貨幣需求,事前的貨幣需求與貨幣供給是很難均衡的。事后的貨幣需求在某一時(shí)段終點(diǎn)上的貨幣需求,一般來(lái)說(shuō),事后的貨幣需求將會(huì)等于貨幣供給。,五、影響貨幣需求的一般因素,(一)收入狀況(包括收入規(guī)模和取得收入的時(shí)間間隔兩方面)(二)市場(chǎng)利率(三)信用發(fā)達(dá)程度影響(四)消費(fèi)傾向的影響(五)貨幣流通速度、社會(huì)商品可供量和物價(jià)水平的影響(六)人們預(yù)期心理的影響,第二節(jié)貨幣需求理論,主要內(nèi)容,一、古典的貨幣數(shù)量理論,貨幣需求理論起源于古典貨幣數(shù)量論,其代表人物主要有休謨、李嘉圖、馬克思、費(fèi)雪、馬歇爾、庇古、凱恩斯、熊彼特等人。古典貨幣數(shù)量論主要由三種學(xué)說(shuō)組成即現(xiàn)金交易學(xué)說(shuō)、現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)和收入數(shù)量學(xué)說(shuō)。,(一)現(xiàn)金交易說(shuō),,美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪在1911年出版了貨幣的購(gòu)買力一書(shū),成為現(xiàn)金交易數(shù)量說(shuō)的代表作。在書(shū)中他提出著名的現(xiàn)金交易方程式費(fèi)雪交易方程式。,MV=PT,,M表示貨幣總量V表示貨幣速度P表示價(jià)格平均數(shù)T表示總交易量,MV=PY分析,PY=名義收入=貨幣收入,決定于貨幣數(shù)量M的變動(dòng),M增加,P一定上升.故價(jià)格水平的變動(dòng)僅僅源于貨幣數(shù)量的變動(dòng).,貨幣量M增加,MV加倍增加,名義收入PY也一定加倍增加.,,實(shí)際國(guó)民收入Y在短期中可以看作是一個(gè)常量.V在短期內(nèi)基本不變,,(二)劍橋方程式,又叫“余額方程式”、“現(xiàn)金余額說(shuō)”.1917年,由英國(guó)劍橋?qū)W派代表AC庇古提出。,其理論根據(jù)是A馬歇爾的貨幣數(shù)量論。,M表示貨幣需求K表示總收入中以貨幣形式所持有的比例P表示平均價(jià)格水平Y(jié)表示總收入、即實(shí)際產(chǎn)量,MKPY,,經(jīng)濟(jì)單位在通常情況下所持有的貨幣量或現(xiàn)金余額,與國(guó)民總收入保持一個(gè)固定或穩(wěn)定的關(guān)系。K值在短期分析中也可視為一個(gè)既定的量.產(chǎn)量Y達(dá)到最高水平時(shí),貨幣需求取決于P的變動(dòng)。,(三)收入數(shù)量說(shuō)(熊彼特),熊彼特提出用經(jīng)濟(jì)的最終產(chǎn)品和勞務(wù)代替交易方程中的Y,把方程式改為MVYPYTY,得到的方程式,稱為收入方程式。從收入方程式得到的貨幣需求方程為,,,,二、凱恩斯的貨幣需求理論,凱恩斯劍橋經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾的學(xué)生;庇古的同學(xué)。1936年,作為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的奠基性巨著就業(yè)、利息與貨幣通論面世,凱恩斯徹底告別了古典學(xué)派陣營(yíng),提出了一套全新的貨幣需求理論,被后人稱作“流動(dòng)性偏好說(shuō)”。,(一)凱恩斯的貨幣需求函數(shù),1、交易性貨幣需求企業(yè)或個(gè)人為了應(yīng)付日常的交易而愿意持有一部分貨幣.,主要取決于收入大??;隨收入增減而增減。,2、貨幣的預(yù)防性需求企業(yè)或個(gè)人為了應(yīng)付突然發(fā)生的意外支出,或者捕捉一些突然出現(xiàn)的有利時(shí)機(jī)而愿意持有一部分貨幣。,3、投機(jī)性需求人們?yōu)榱嗽谖磥?lái)某一適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)而愿意持有一部分貨幣。,一般而言,預(yù)防性貨幣需求為收入的增函數(shù),在貨幣和生息資產(chǎn)之間的選擇。取決于利率的高低,凱恩斯貨幣總需求函數(shù),交易性貨幣需求和預(yù)防性貨幣需求都是收入的增函數(shù),投機(jī)性貨幣需求是I的減函數(shù),則貨幣總需求,,(二)“流動(dòng)性陷阱”假說(shuō),凱恩斯認(rèn)為,由于投機(jī)動(dòng)機(jī)的存在,使得利率降至某一不能再降的低水平值的時(shí)候,貨幣需求會(huì)變?yōu)闊o(wú)窮大。也就是說(shuō),沒(méi)有人再愿意持有有價(jià)證券,統(tǒng)統(tǒng)寧愿持有貨幣。用凱恩斯自己的話說(shuō),即“流動(dòng)性偏好”絕對(duì)化。對(duì)此,可用圖35表示當(dāng)利率降至?xí)r,貨幣需求曲線由負(fù)斜率變?yōu)榕c橫軸平行的直線。,(四)凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展鮑莫爾-托賓模型,1952年,美國(guó)普林斯頓大學(xué)的威廉鮑莫爾發(fā)表了論文現(xiàn)金交易需求存貨理論分析方法。1956年,耶魯大學(xué)的詹姆斯托賓發(fā)表了論文貨幣交易需求的利率彈性。二人分別在論文中證明,人們?cè)诖_定交易貨幣需求量時(shí),和廠商確定存貨量時(shí)既考慮交易的便利又考慮存貨的成本一樣,也考慮持有大量貨幣時(shí),利率變動(dòng)所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本。由于鮑莫爾和托賓的模型本質(zhì)上是管理科學(xué)中“最適度存貨控制”技術(shù)在貨幣理論中的應(yīng)用,所以又被稱為“貨幣需求的存貨管理論”。,設(shè),未來(lái)某時(shí)間內(nèi)預(yù)知的交易支出量為T(mén),每次套現(xiàn)量為C,每次買賣證券的費(fèi)用為B,則在該時(shí)間內(nèi)的總交易成本為BT/C。由于每次套現(xiàn)的數(shù)量都是C,在勻速支出條件下,平均交易貨幣需求量為C/2,在市場(chǎng)利率為I時(shí),機(jī)會(huì)成本因持有貨幣而損失的利息為IC/2。則總成本為交易成本加機(jī)會(huì)成本,,四、弗里德曼的貨幣需求函數(shù),20世紀(jì)50~60年代在美國(guó)出現(xiàn)貨幣學(xué)派,創(chuàng)始人芝加哥大學(xué)的M弗里德曼。,核心命題經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,貨幣最重要。政策主張貨幣發(fā)行增長(zhǎng)率要與經(jīng)濟(jì)自然增長(zhǎng)率一樣。除此,不要對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有任何干預(yù)。,,,弗里德曼貨幣需求函數(shù)式,,式中,M個(gè)人財(cái)富持有者持有的貨幣量,即名義貨幣需求量;P一般物價(jià)水平;M/P個(gè)人財(cái)富持有者持有的貨幣所能支配的實(shí)物量,即實(shí)際的貨幣需要量;Y按不變價(jià)格計(jì)算的實(shí)際收入(恒久性收入);W非人力財(cái)富占總財(cái)富的比例;RM預(yù)期的貨幣名義收益率;RB固定收益的債券收益率;RE非固定收益?zhèn)ü善保┑氖找媛剩?/PDP/DT預(yù)期的物價(jià)變動(dòng)率,即實(shí)物資產(chǎn)的名義報(bào)酬率;U反映主觀偏好、風(fēng)尚及客觀技求與制度等因素的綜合變數(shù)。,五、貨幣需求理論的發(fā)展脈絡(luò),對(duì)貨幣需求考察所面對(duì)的具體貨幣形態(tài),是從黃金到擺脫黃金;從紙幣到一切可稱之為貨幣的金融資產(chǎn)。擴(kuò)大了對(duì)貨幣需求觀察的范圍。所需求的就不只是起流通職能的貨幣,還有起保存價(jià)值職能的貨幣。對(duì)于貨幣需求函數(shù),如果可以這樣粗略地加以表述的話,就從FY發(fā)展為FY,R,并不斷納人更多的自變量。,【重要概念】,貨幣需求流動(dòng)性偏好實(shí)際貨幣需求名義貨幣需求投機(jī)性貨幣需求預(yù)防性貨幣需求,【本章思考題】,1.影響貨幣需求的一般因素主要包括哪些2.比較費(fèi)雪方程式與劍橋方程式的主要異同點(diǎn)。3.簡(jiǎn)述交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求特征。4、簡(jiǎn)述流動(dòng)性陷阱假說(shuō)。5、簡(jiǎn)述凱恩斯學(xué)派對(duì)凱恩斯貨幣需求理論的主要貢獻(xiàn)。6、鮑莫爾怎樣發(fā)展了凱恩斯的貨幣需求理論,其政策意義何在,
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