內(nèi)控有效性對債務融資成本的影響研究——基于市場化程度的視角.pdf

1、步入21世紀以來，內(nèi)部控制在中國逐漸成為上市公司和各利益相關(guān)者關(guān)注的重點和焦點，為此滬深兩大證券交易所先后發(fā)布了內(nèi)部控制指引，證監(jiān)會等部門聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》等，各種規(guī)范文件的頒布只是為內(nèi)部控制有效性的判斷提供了權(quán)威的依據(jù)，而在企業(yè)事務中，內(nèi)部控制有效性將對企業(yè)多個方面的經(jīng)濟活動產(chǎn)生影響，包括對企業(yè)的債務融資成本方面的影響，這在西方國家及我國部分學者的研究成果中已得到驗證，但是，基于中國特殊國情下的市場化程度視角的研究卻不

2、多見，這不利于企業(yè)在我國制度背景下對債務融資成本進行預算、控制及治理，為此本文將從市場化程度的角度出發(fā)，考察在不同市場化程度的影響下，內(nèi)部控制有效性是如何影響企業(yè)債務融資成本的。
　　本文基于信息不對稱理論、信號傳遞理論和制度理論，以2009至2013年中國滬深兩市上市公司為研究樣本，運用實證研究的方法，從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、政府與市場的關(guān)系、非國有經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)品市場發(fā)育程度、金融業(yè)的市場化程度、法律制度環(huán)境等方面研究內(nèi)部控制有效性對企

3、業(yè)債務融資成本的影響。首先，本文分析了研究背景和研究意義，并從企業(yè)內(nèi)控有效性對債務融資成本的影響等三個方面梳理了國內(nèi)外的相關(guān)文獻;然后在理論分析的基礎(chǔ)上提出了本文的研究假設(shè);其次，在搜集和整理數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進行了實證分析和穩(wěn)健性檢驗，得出了以下結(jié)論:(1)內(nèi)部控制有效性與企業(yè)債務融資成本之間存在顯著的負相關(guān)關(guān)系;(2)在政府與市場的關(guān)系更為和諧的地區(qū)，內(nèi)部控制有效性與企業(yè)債務融資成本之間的負相關(guān)關(guān)系更為顯著，而且，相對于國有企業(yè)，這種負相