內(nèi)控信息披露質(zhì)量對(duì)股權(quán)融資成本的影響研究.pdf

1、內(nèi)部控制一直以來(lái)都受到管理者與投資人的格外關(guān)注，其在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的地位不斷得到鞏固。證券市場(chǎng)的不斷改善使得我國(guó)上市公司的發(fā)展環(huán)境產(chǎn)生了巨大改變，外界希望能夠獲取公開(kāi)透明的關(guān)于企業(yè)內(nèi)部控制的信息。同時(shí)，提高上市公司內(nèi)控信息披露質(zhì)量可以改善信息不對(duì)稱(chēng)所產(chǎn)生的影響，此外還可以為證券市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生有利影響。本文圍繞內(nèi)控信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本之間的關(guān)系展開(kāi)研究，分析改善上市公司內(nèi)部控制的水平的途徑，進(jìn)而對(duì)降低股權(quán)融資成本產(chǎn)生積極作用，改善資

2、源在資本市場(chǎng)當(dāng)中的流向。據(jù)此，內(nèi)控信息披露質(zhì)量對(duì)股權(quán)融資成本的影響研究具有深遠(yuǎn)的意義。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了整理并簡(jiǎn)述，闡述了內(nèi)控信息披露質(zhì)量和股權(quán)融資成本的概念及計(jì)量方法，并確定了本文的研究論點(diǎn)，即內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量對(duì)股權(quán)融資成本的影響。本文從內(nèi)部控制影響上市公司股票流動(dòng)性和投資風(fēng)險(xiǎn)的角度，從理論上解釋了其對(duì)股權(quán)融資成本的影響。
　　通過(guò)熵權(quán)法構(gòu)建了內(nèi)控信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)模型，引入PEG模型來(lái)對(duì)上市公司的股權(quán)

3、融資成本進(jìn)行計(jì)算，以深交所2012至2014年A股上市公司作為研究樣本，對(duì)內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本之間的的關(guān)系進(jìn)行了分析，將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)收益率及財(cái)務(wù)杠桿等變量作為控制變量，通過(guò)實(shí)證分析證明了上市公司內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本的相關(guān)性，經(jīng)穩(wěn)健性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果與主測(cè)試基本一致，進(jìn)一步證明了本文結(jié)論。研究證明，內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本反相關(guān)，即上市公司內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量越好，其股權(quán)融資成本越低，反之亦然。