我國上市公司公允價(jià)值計(jì)量對(duì)債務(wù)融資成本的影響研究——基于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性視角.pdf

1、全球金融危機(jī)讓人們對(duì)公允價(jià)值的運(yùn)用產(chǎn)生了質(zhì)疑，但以公允價(jià)值為特征的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國際趨同趨勢(shì)不可阻擋。特別地，在企業(yè)最關(guān)注的融資問題上，公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用利弊如何，眾多學(xué)者的研究視角不盡相同。在企業(yè)融資中，穩(wěn)健性較高的財(cái)務(wù)信息無疑更能得到銀行的青睞，而公允價(jià)值計(jì)量越來越多地被運(yùn)用到報(bào)表中，這是否會(huì)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性造成負(fù)面影響，同時(shí)這又是否會(huì)進(jìn)一步影響到企業(yè)的債務(wù)融資成本？基于此，文章通過實(shí)證研究對(duì)上述問題進(jìn)行探析，為我國企業(yè)經(jīng)營管理提供一些經(jīng)驗(yàn)

2、證據(jù)。
　　本文首先介紹選題背景與研究意義，概括本文研究思路與主要內(nèi)容安排，提出研究的創(chuàng)新點(diǎn)。本文以債務(wù)契約理論、信息不對(duì)稱理論、委托代理理論為依托，在對(duì)國內(nèi)外相關(guān)研究成果進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，選取我國A股上市公司2010-2014年的6407個(gè)樣本為研究對(duì)象，以會(huì)計(jì)穩(wěn)健性為視角，分析公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間關(guān)系。分別考慮債務(wù)成本與公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例和公允價(jià)值變動(dòng)損益占利潤(rùn)總額比例之間的關(guān)系。本文以會(huì)計(jì)穩(wěn)健性視角

3、，將會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為債務(wù)成本與公允價(jià)值計(jì)量的中介變量，將兩者之間隱含的相關(guān)關(guān)系顯示出來。
　　本文發(fā)現(xiàn)，債務(wù)成本與公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例呈正相關(guān)關(guān)系，債務(wù)成本與公允價(jià)值變動(dòng)損益占利潤(rùn)總額在長(zhǎng)期債務(wù)為主的公司和短期債務(wù)為主的公司表現(xiàn)不同。在長(zhǎng)期債務(wù)為主的公司債務(wù)成本與公允價(jià)值變動(dòng)損益占利潤(rùn)總額不相關(guān)，短期債務(wù)為主的公司債務(wù)成本與公允價(jià)值變動(dòng)損益占利潤(rùn)總額負(fù)相關(guān)。原因是銀行在放貸時(shí)對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)損益的考慮，在發(fā)放長(zhǎng)期債務(wù)和短期時(shí)

4、考慮不同。對(duì)于短期債務(wù)，公允價(jià)值變動(dòng)損益能夠影響短期償債能力，使得短期償債能力提高，因而銀行對(duì)于公允價(jià)值變動(dòng)損益占利潤(rùn)總額比例高的企業(yè)給予較低的利率，而對(duì)于以長(zhǎng)期借款為主的公司，公允價(jià)值變動(dòng)損益占利潤(rùn)總額比例與債務(wù)成本不具有相關(guān)性，由于銀行對(duì)于長(zhǎng)期借款更加關(guān)注企業(yè)未來年度的現(xiàn)金流，注重企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展能力，而公允價(jià)值變動(dòng)損益在與未來期間的股票債券等以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)有關(guān)，屬于非常不穩(wěn)定的因素，故銀行對(duì)這部分損益不作考慮，所以不