學習模型中的保險缺失.pdf

1、指導小組成員名單王城林曙全騏教授教授副教授學習模型中的保險缺失摘要這篇文章研究在動態(tài)環(huán)境下，風險資產(chǎn)持有者和完全競爭的保險發(fā)行者們之間簽訂短期保險合約的互動。作為保險合約標的物的風險資產(chǎn)，其真實質量在初期對雙方而言都未知的，因此雙方都必須通過觀察資產(chǎn)每一期的實現(xiàn)產(chǎn)出大小來學習其真實質量。在這個動態(tài)環(huán)境里，一個關鍵因素是風險資產(chǎn)持有者可以控制保險發(fā)行者的學習過程。具體來說，風險資產(chǎn)持有者可以通過在某一期不購買保險合約來向保險發(fā)行者隱藏當期

2、的實現(xiàn)產(chǎn)出，而實現(xiàn)產(chǎn)出又是包含了有關資產(chǎn)真實質量的有效信息的一個信號。我深入分析了在這種設定下，風險資產(chǎn)持有者可以如何創(chuàng)造對自己有利的私人信息，而保險發(fā)行者又可以如何通過設計恰當?shù)募钕嗳荼ｋU合約來緩解信息不足。借此模型，我證明了保險缺失一一在模型中表現(xiàn)為風險資產(chǎn)持有者在某些時期選擇不購買保險合約一一可以是風險資產(chǎn)持有者本身的效用最優(yōu)化問題產(chǎn)生的均衡結果。直覺的解釋是，在某些時期，對于風險資產(chǎn)持有者而言，向保險發(fā)行者隱藏其資產(chǎn)可能是最優(yōu)