生命周期理財(cái)理論在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中的應(yīng)用.pdf

1、生命周期理財(cái)理論認(rèn)為消費(fèi)者會(huì)根據(jù)一生的收入和支出來(lái)安排在各個(gè)生命階段的即期消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，目的是獲得整個(gè)生命周期內(nèi)的效用最大化。這個(gè)概念已經(jīng)成為消費(fèi)者行為研究和金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的基本框架。正如博迪在他的論文一開(kāi)始提到的那樣，“生命周期理財(cái)，尤其是以退休儲(chǔ)蓄和投資為核心的理財(cái)，在今天已經(jīng)成為世界上成千上萬(wàn)人所關(guān)注的話題”。生命周期理財(cái)理論在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用也逐漸成為必需。物質(zhì)財(cái)富的創(chuàng)造、積累為個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展提出了越來(lái)越高的要求，生命周期理財(cái)

2、理論在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用也逐漸成為必需。 在國(guó)外，尤其在美國(guó)，個(gè)人理財(cái)中生命周期理財(cái)理論已得到比較好的運(yùn)用。生命周期理財(cái)理論為個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展做出了卓著的貢獻(xiàn)。2006年底，外資銀行將全面進(jìn)入我國(guó)的金融市場(chǎng)，豐富的成功經(jīng)驗(yàn)成為他們搶占我國(guó)個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)的重要“武器”。如何做好應(yīng)對(duì)已是我們亟待解決的問(wèn)題。然而當(dāng)我們考察國(guó)內(nèi)這些金融機(jī)構(gòu)提供的理財(cái)服務(wù)和產(chǎn)品時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)它們多半是原有產(chǎn)品的重新包裝。最關(guān)鍵的問(wèn)題在于金融機(jī)構(gòu)在提供這些服務(wù)和產(chǎn)品

3、時(shí)，他們實(shí)際上并不注重背后的理論支持。國(guó)內(nèi)的“理財(cái)規(guī)劃師”為客戶設(shè)計(jì)理財(cái)方案或推銷理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，有多少是基于經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪里亞尼(Modigliani)提出的生命周期理論，夏普(Sharp)、林特納(Lintner)和布萊克(Black)的資本資產(chǎn)定價(jià)理論，Black、斯科爾斯(Schole)和默頓(Merton)期權(quán)定權(quán)理論以及金融學(xué)家馬克維茨提出的有效投資組合理論?不僅如此，在過(guò)去的幾十年中，金融理論取得了許多突破性的進(jìn)展，典型的如期權(quán)

4、定價(jià)理論的提出和廣泛應(yīng)用；許多金融產(chǎn)品也應(yīng)運(yùn)而生，如期權(quán)、互換等。與此相適應(yīng)，關(guān)于個(gè)人生命周期理財(cái)?shù)睦碚撘驳玫搅碎L(zhǎng)足的發(fā)展。這包括多期風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖技術(shù)、狀態(tài)求償權(quán)分析、個(gè)人收入的可調(diào)節(jié)性及習(xí)慣養(yǎng)成等理論。我國(guó)剛剛起步的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中這些前沿的理論的使用太匱乏了。 本文通過(guò)整理有關(guān)生命周期理財(cái)理論研究的成果和資料，對(duì)生命周期理財(cái)理論研究的基本情況進(jìn)行了梳理。介紹了生命周期理財(cái)理論隨著實(shí)踐的發(fā)展在不斷的向前發(fā)展并反過(guò)來(lái)指導(dǎo)實(shí)踐的進(jìn)行，兩