股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效.pdf

1、回顧二十多年來的改革，中國經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的成就，各類市場從無到有，雖然并不完善，但至少為國有企業(yè)的改革建立了運(yùn)行的平臺。在管理界從政府官員到企業(yè)經(jīng)營者均認(rèn)識到建立現(xiàn)代企業(yè)制度，特別是明晰產(chǎn)權(quán)，對提高我國企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要作用。現(xiàn)代企業(yè)制度的核心是要建立一套合理完善的公司治理機(jī)構(gòu)，對經(jīng)營者權(quán)力進(jìn)行限制，協(xié)調(diào)企業(yè)利益相關(guān)者利益，增強(qiáng)企業(yè)競爭力、提高經(jīng)營績效。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理研究專題下的一個重要分支，其所要研究的問題是不同的股權(quán)分布是

2、否會對公司治理產(chǎn)生影響，以及產(chǎn)生怎樣的影響。 國企改制上市后的普遍情況是國家股和法人股在總股本中占了絕對優(yōu)勢的份額，而近年來，隨著民營上市公司不斷增多，民營企業(yè)創(chuàng)始人“一股獨(dú)大”現(xiàn)象也日益突出，大股東侵占小股東利益的行為相當(dāng)普遍，研究股權(quán)集中程度對公司治理效率的影響，在中國現(xiàn)階段所有有關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)的問題中顯得尤為重要，并已經(jīng)成為近年來理論界對股權(quán)結(jié)構(gòu)研究的一個熱點(diǎn)。 本文在對國內(nèi)外相關(guān)研究進(jìn)行文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上，以股權(quán)結(jié)構(gòu)與

3、公司治理、委托代理理論為理論基礎(chǔ)，對股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績效進(jìn)行了理論上的研究.本文把第一大股東持股比例、前三大股東持股比例和前五大股東持股比例作為衡量股權(quán)集中度的指標(biāo)，以股權(quán)集中度和公司績效的關(guān)系為切入點(diǎn)，深入分析研究了我國商業(yè)連鎖行業(yè)上市公司第一大股東持股比例、前三大股東持股比例和前五大股東持股比例與公司績效間存在的關(guān)系。文章在已有研究基礎(chǔ)上，選取2005-2006年度滬深兩市商業(yè)連鎖行業(yè)上市公司為樣本，對股權(quán)集中度和公司績效的關(guān)系進(jìn)行了