銀行資金參與證券市場機制研究.pdf

1、銀行資金與證券市場資金之間建立有序互動的渠道是證券市場成長到一定規(guī)模之后的客觀要求.但是我國證券市場基本處于一個相對封閉的環(huán)境中,銀行資金與證券市場資金之間缺乏合理、規(guī)范化的溝通渠道,造成銀行資金相對過剩與證券市場資金供給不足的矛盾,使社會資金陷入整體流動性不足的窘境.雖然監(jiān)管當局也不斷推出舉措,但是這些措施不是門檻過高,就是期限較短,限制條件嚴格,溝通銀行與證券市場間資金的效果十分有限.鑒于此,本文以資金為研究的主線,從考察我國銀行資

2、金參與證券市場的制度變遷與路徑依賴入手,揭示了銀行資金參與證券市場主要依賴于信用拆借、債券融資(包括債券回購和發(fā)行金融債券)及貸款(包括信用貸款和質(zhì)押貸款)三種金融工具;然后運用趨勢分析和計量經(jīng)濟學的方法,對我國銀行資金參與證券市場的機制展開互動性檢驗,得出信用拆借是銀行資金間接參與證券一級市場的主要路徑,貸款是銀行資金間接參與證券二級市場的重要路徑,但貸款路徑多具違規(guī)性質(zhì)的結論;又進一步比較了國外銀行資金參與證券市場的狀況,發(fā)現(xiàn)大多數(shù)