債券保險在我國公司債券中的應(yīng)用研究.pdf

1、債券市場融資的社會化程度、融資的透明度和收益的相對穩(wěn)定性,是其他融資形式難以替代的。隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,地方政府融資程度不斷加大,債券保險制度作為維護(hù)債券投資人權(quán)益,對債券發(fā)行單位進(jìn)行增信以及保護(hù)債券發(fā)行與運(yùn)作的一種制度安排,已經(jīng)得到了越來越多國家的認(rèn)可。本文即以債券保險制度在公司債券中的應(yīng)用為研究對象,通過對債券保險制度產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)和發(fā)展現(xiàn)象進(jìn)行研究,分析債券保險制度在世界其他國家的發(fā)展現(xiàn)狀和成功經(jīng)驗(yàn)之上,對構(gòu)建我國公司債券保險

2、制度的前景進(jìn)行了可行性的分析。
　　 本文的主要內(nèi)容如下:
　　 (1)闡述了債券保險制度在美國以及其他國家的產(chǎn)生和發(fā)展。1971年美國保險公司提供第一份債券保險服務(wù),此后債券保險制度開始逐步發(fā)展。與政府擔(dān)保不同,債券保險不會產(chǎn)生負(fù)面的效率激勵效應(yīng),發(fā)行債券機(jī)構(gòu)必須為保險付出費(fèi)用,經(jīng)過保險公司的專業(yè)人才去分析債券對應(yīng)項(xiàng)目中的風(fēng)險狀況,風(fēng)險越大發(fā)債機(jī)構(gòu)為獲得信譽(yù)增級所支付的保險費(fèi)用越高,保險公司會及時針對項(xiàng)目的潛在風(fēng)險,建

3、議發(fā)債機(jī)構(gòu)如何進(jìn)行項(xiàng)目重組以減少風(fēng)險。
　　 (2)探討了債券保險制度的共同理論基礎(chǔ),企業(yè)債券的信用問題形成了目前債券市場的發(fā)行形成制約因素,針對債券發(fā)行過程中的收益和風(fēng)險特征,從信息不對稱理論、信號傳遞理論和市場分割理論探討了債券保險制度的理論基礎(chǔ)。
　　 (3)針對債券保險制度的現(xiàn)狀和成果進(jìn)行了分析,目前并沒有形成一個標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一模式,各個國家從制度和形式上都各具特色,但整體來看依據(jù)共同的理論基礎(chǔ)正朝規(guī)律性的方向發(fā)展。

4、債券保險制度有效的保證了債券市場的穩(wěn)定發(fā)展,對金融制度的監(jiān)管和深化金融體制改革起到了重要的作用。面對此次金融危機(jī),論文對金融管制、市場約束機(jī)制和金融道德風(fēng)險進(jìn)行了探討分析。
　　 (4)最后分析了在我國建立公司債券保險制度的前景。我國債券市場嚴(yán)重落后西方發(fā)達(dá)資本市場,在發(fā)達(dá)的資本主義市場制度下,地方政府債券和公司債券是債券市場的重要組成部分,債券市場又是金融市場的重要組成部分。目前我國債券市場結(jié)構(gòu)不合理,造成資本市場的潛在危險性