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文檔簡介
1、BC電信公司理財方案電信公司理財方案2Ks=Rfβ(RmRf)式中：Ks=普通股資本成本，Rf=無風(fēng)險報酬率6.29（國庫券的利率）β=0.7，Rm=市場平均報酬率=10.88%所以Ks=6.29%＋0.7（10.88%—6.29%）=9.5%籌資費用率f=5%普通股資本成本Ks=9.5%5%=14.5%7、留存收益其資本成本是一種機會成本，因此企業(yè)使用這部分資金的最低成本應(yīng)與普通股資本成本相同，唯一的差別就是沒有籌資費用，但材料中給出
2、公司過去5年中平均權(quán)益回報率為13.5%，我們認(rèn)為應(yīng)將此看成是公司股東愿將其留在公司的資本成本，故其資本成本為13.5%二、不同融資方式比較及評價二、不同融資方式比較及評價（一）、商業(yè)票據(jù)和流動負(fù)債，其主要產(chǎn)生于商業(yè)信用及商業(yè)活動中簽發(fā)票據(jù)，對于我們方案的設(shè)計可以暫時不予以考慮。（二）、長期借款（4.16%）優(yōu)點：1.籌資速速快2.籌資彈性大3.籌資成本低4.具有杠桿作用缺點：1.借款的限制條件多2.籌資風(fēng)險較高3.籌資數(shù)量有限（三）、
3、長期債券（6.23%）優(yōu)點：1.資金成本比較低2.可保障股東的控制權(quán)3.可獲得財務(wù)杠桿收益4.便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)缺點：1.增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險2.限制條件較多3.所籌集數(shù)量有限（四）、優(yōu)先股（6.32%）BC電信很久未發(fā)行，且其對發(fā)行來說吸引力較小，買方收益也不高（6.1%），可暫不考慮。（五）普通股（14.5%）優(yōu)點：1.沒有固定到期日期，不需歸還。2，沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。3，籌資風(fēng)險小。4，增加公司的舉債能力。缺點：1，資本成本高。2，
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