企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的控制

1、企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的控制企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的控制財務戰(zhàn)略是為實現(xiàn)企業(yè)集團的使命或目標而制定的，是一項長期的整體的計劃，財務戰(zhàn)略與財務控制是密不可分的，它們是一個問題的兩個方面。為了形象地說明控制和計劃的關系，孔茨用剪刀的兩刃予以形容，他說：“可以把計劃工作與控制工作看成一把剪刀的兩刃；沒有任何一刃，剪刀也就沒有用了。沒有了目標與計劃，也就不可能控制，這是因為必須要把業(yè)績同某些已規(guī)定的標準比較。”①因此，財務戰(zhàn)略與財務控制是一個統(tǒng)一的整體。企

2、業(yè)集團財務戰(zhàn)略的控制基點是財權的合理配置，控制突破口是現(xiàn)金流控制，控制保障是與集團特點相適應的激勵約束機制，控制途徑是稅收籌劃?！翱刂啤币辉~最初來源于希臘語“掌舵術”，意指領航者通過發(fā)號施令將偏離航線的船只拉回到正常的軌道上來。所謂控制，就是要糾偏，按照計劃標準衡量所取得的成果，并糾正所發(fā)生的偏差，以確保計劃目標的實現(xiàn)。財務戰(zhàn)略為財務控制制定了標準，沒有財務戰(zhàn)略，控制就失去了標準；而財務控制的主要目的是實現(xiàn)財務戰(zhàn)略，并且在實施控制的同時

3、，財務控制也在為財務戰(zhàn)略的調整和發(fā)展提供了新的信息。因此兩者是相輔相成、互為作用的關系。5.15.1企業(yè)集團財權的合理配置與財務體制構建企業(yè)集團財權的合理配置與財務體制構建企業(yè)集團是以資本、契約為紐帶，以價值鏈、作業(yè)鏈為結合形式的企業(yè)群，其存在的意義在于通過企業(yè)集團的規(guī)模優(yōu)勢與便利的資金融通來達到節(jié)約交易費用，提高核心競爭力，增強經(jīng)濟效益的目的。而要達到上述目的，需要在企業(yè)集團內部通過合理配置財權的方式來構建集團財務體制，協(xié)調集團利益相

4、關者之間的財務關系。5.1.15.1.1企業(yè)集團的組織形式特征與利益相關者企業(yè)集團的組織形式特征與利益相關者企業(yè)集團是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的企業(yè)組織形式，與一般的獨立企業(yè)相比，它具有如下組織形式特征：①是大型的制造、營銷與金融公司的緊密結合體，以控制供應、生產(chǎn)和零售諸多領域；②集團由一系列相互持股、合資企業(yè)和產(chǎn)品開發(fā)協(xié)議連接在一起；③在集團中心通常有一個金融類公司，滿足集團成員公司的籌資需求，通常對公司實施直接的管理控制，特別是當公司遇到

5、經(jīng)營或財務困難時更是如此；④集團內部分公司是上市公司。雖然從法律來看，企業(yè)集團是由若干個獨立的法人實體構成，但由于各個法人實體處于集團公司的整體控制之下，它們實際并不擁有獨立法人的全部財權。因此應當從整個企業(yè)集團的角度來考查其利益相關者。在所有權與經(jīng)營權分離的現(xiàn)代企業(yè)制度下，從企業(yè)集團的內部或外部來考查，可將企業(yè)集團的主要利益相關者劃分為內部人與外部人兩種。在企業(yè)集團的內部，有整個企業(yè)集利益相關者和企業(yè)集團內部合理配置財權的方式來實現(xiàn)。

6、5.1.2.15.1.2.1合理配置財權有助于協(xié)調企業(yè)集團利益相關者之間的矛盾合理配置財權有助于協(xié)調企業(yè)集團利益相關者之間的矛盾如上所述，企業(yè)集團的利益相關者在企業(yè)集團的內部，有整個企業(yè)集團的內部員工，包括管理層與普通員工；在企業(yè)集團的外部，有集團母公司的股東、集團子公司的少數(shù)股東（母公司以外的股東）集團母公司和子公司的債權人。它們之間存在兩種類型的矛盾，要協(xié)調矛盾，必須通過權利的約束與制衡來實現(xiàn)，也就是說要在各個利益集團之間合理配置財

7、權。所謂財權，即是某一主體對財力所擁有的支配權，包括收益權、投資權、籌資權、財務決策權等。在現(xiàn)代企業(yè)中，股東、債權人、經(jīng)理層與雇員等主要利益相關者的地位和作用都發(fā)生了變化，他們的利益與要求也隨著發(fā)生了改變。企業(yè)集團并不完全是股東的企業(yè)，尤其不完全是母公司股東的企業(yè)，而應將其看作各利益集團多邊契約的總和，契約各方的利益都應得到保障，而解決各方利益沖突的辦法只能是財權的合理配置，通過權力的約束與制衡來制止一方侵犯其他方利益。首先我們來看企業(yè)

8、集團第一種類型的矛盾，即出資者之間的矛盾。對于股東與債權人之間的矛盾，由于企業(yè)集團的規(guī)模與復雜性，信息不對稱的現(xiàn)象非常嚴重，外部債權人的利益常常得不到很好的保障，因為企業(yè)集團內部常常有錯綜復雜的擔保與資產(chǎn)流動，而處于集團外部的債權人，在對集團內某一企業(yè)貸款時無法充分了解其內部信息，因此有必要在債務契約外賦予外部債權人更多的財權。企業(yè)集團發(fā)展較為成功的日、韓兩國，債權人常常也是集團的大股東，而在我們國家由于法律的關系，目前并不具備這種條件

9、，將債權人引入企業(yè)集團核心企業(yè)的公司治理中或許是一種不錯的選擇。目前集團母公司與上市公司中小股東的矛盾十分尖銳，其原因主要在于中小股東并不具備原始產(chǎn)權主體所應有的財權，財權在大股東與中小股東間的配置不平衡，股東大會由于大股東的超強控制而流于形式，因此應當通過金融創(chuàng)新與制度創(chuàng)新給中小股東配置更多的財權。企業(yè)集團的第二種矛盾，即出資者與經(jīng)理層之間的矛盾主要在于“內部人控制”，由于集團的規(guī)模較大，原始產(chǎn)權主體對法人產(chǎn)權主體的控制力度減弱，因此

10、企業(yè)集團“內部人控制”現(xiàn)象更加普遍，解決矛盾的辦法是削弱子公司法人產(chǎn)權主體的財權，很多企業(yè)集團采用的辦法是將投資權、融資權等財權收歸母公司，還有的企業(yè)集團采用董事和會計人員委派制。5.1.2.25.1.2.2合理配置財權有助于協(xié)調集團母子公司之間的矛盾合理配置財權有助于協(xié)調集團母子公司之間的矛盾集團公司內部各企業(yè)之間的矛盾有集團母子公司的矛盾與子公司之間的矛盾。集團母子公司間配置財權的方式有三種。第一種方式是集權制，其特點是財權高度集中

11、于母公司，子公司只享有少部分財權，母公司通常下達生產(chǎn)經(jīng)營任務，并以直接管理的方式控制子公司生產(chǎn)經(jīng)營活動。在某種程度上，子公司只相當于母公司的一個直屬分廠或分公司。集權制的優(yōu)點是便于指揮和安排統(tǒng)一的財務政策，降低行政管理成本，有利于統(tǒng)一調劑集團資金，保證資金頭寸，降低資金成本。其缺點是容易挫傷子公司經(jīng)營者的積極性，抑制子公司的靈活性和創(chuàng)造性。第二種方式是分權制，其特點是子公司擁有充分的財權，母公司對子公司以間接管理為主。其優(yōu)點是子公司擁有