公司高管股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響研究

1、I I i l I I I I I I I I I I I I I I I I I I l U l I I H H I I I I IY 3 2 1 4 3 3 0墨短吠孽碩士學(xué)位論文密 級(jí)保密期限公司高管股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響研究S t u d y o n t h ee f f e c t o f e x e c u t i M e s t o c ko w n e r s h i P i n o e n t i v e o n

2、 e n t e r p r is e i n n o v a t i o np e r f o r m a n c e學(xué) 號(hào)姓 名學(xué)位類(lèi)別學(xué)科專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)教師完成時(shí)間M 1 4 2 0 1 0 7 7魯惠林管理學(xué)碩士技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理朱云鵑2 0 1 7 年5 月摘要J I l l 』1 1 1 J ll l ll r l l l l l l l l ll l ll l l JY 3 2 1 4 3 3 0在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，創(chuàng)新能力的強(qiáng)弱對(duì)企業(yè)

3、日益重要。對(duì)于上市公司而言，想要培育本企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，最為行之有效的方法就是加強(qiáng)公司的技術(shù)創(chuàng)新能力。多數(shù)上市企業(yè)會(huì)傾向于在公司內(nèi)部建立一套創(chuàng)新機(jī)制，來(lái)提高創(chuàng)新決策的正確性以及創(chuàng)新投入的回報(bào)率，但創(chuàng)新機(jī)制的建立與運(yùn)行是受到激勵(lì)制度的影響，也就是說(shuō)會(huì)受到企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的影響，股權(quán)激勵(lì)的效果又跟股權(quán)集中度以及所有權(quán)性質(zhì)相關(guān)。在將股權(quán)結(jié)構(gòu)、所有權(quán)性質(zhì)與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效相結(jié)合的研究上，國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究并不常見(jiàn)，雖然在對(duì)上市公司這方面的實(shí)證研究有不少，但

4、是，股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的到底有何關(guān)系存在著分歧。因此，本文是在查閱及研讀文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)以往學(xué)者關(guān)于股權(quán)激勵(lì)研究結(jié)論進(jìn)行簡(jiǎn)單的梳理，發(fā)現(xiàn)在股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系上，有學(xué)者認(rèn)為在上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有助于創(chuàng)新績(jī)效的提升，但也有部分學(xué)者得出的研究結(jié)論是二者呈負(fù)相關(guān)，同時(shí)仍有學(xué)者證明出二者之間是沒(méi)有明顯的相關(guān)關(guān)系的。本文在此基礎(chǔ)上，結(jié)合雙因素理論、委托代理理論以及人力資本理論進(jìn)行分析，然后采用傾向匹配得分法進(jìn)行實(shí)證研究，以揭

5、示上市公司高級(jí)管理者股權(quán)激勵(lì)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響，以及加入股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)性質(zhì)之后，考慮股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提高是否有促進(jìn)作用，最后采用總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，所得結(jié)果與文章結(jié)論基本一致。在經(jīng)過(guò)P S M 模型分析后，本文認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施是有助于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升，企業(yè)性質(zhì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的提升作用也是有影響的，對(duì)比了國(guó)有控股企業(yè)與非國(guó)有控股企業(yè)以及股權(quán)集中企業(yè)與股權(quán)分散企業(yè)來(lái)分析高管實(shí)施股

6、權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響，研究得出實(shí)施股權(quán)激勵(lì)能夠提高企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效；在非國(guó)有控股企業(yè)中，進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升作用比國(guó)有企業(yè)顯著；股權(quán)集中時(shí)，對(duì)高管進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)更有助于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提高。通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司的實(shí)證分析驗(yàn)證了此研究結(jié)論，為我國(guó)上市公司在完善股東對(duì)高管的約束機(jī)制、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、健全高管激勵(lì)機(jī)制、完善股權(quán)激勵(lì)制度、培養(yǎng)技術(shù)創(chuàng)新能力、增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力等幾個(gè)方面提供理論依據(jù)和建議。關(guān)鍵詞：高級(jí)管理者；股權(quán)激勵(lì)：創(chuàng)新