企業(yè)并購支付方式對資本成本及后續(xù)企業(yè)價值影響研究--以吉利并購沃爾沃案例為例.pdf

1、近年來汽車行業(yè)發(fā)展進入一個瓶頸時期，產能過剩與消費低迷成為一對不可調和的供需矛盾。都市的擁堵病和大城市的粗獷汽車管控或多或少地影響到了國內的汽車行業(yè)健康發(fā)展。對于先天性缺乏汽車最重要“三大件”技術的國內汽車生產廠家，他們都在謀求不同的發(fā)展出路。在當前汽車業(yè)態(tài)環(huán)境下，通過并購國外汽車企業(yè)，引入先進的新生產技術和生產平臺儼然成為當前國內汽車廠家“彎道超車”的好機會。諸多知名汽車企業(yè)加入了這場收購大戰(zhàn)當中，而吉利汽車作為民營汽車企業(yè)的佼佼者，

2、不負眾望，于2010年成功收購了沃爾沃汽車，使其一越成為國內第一個跨國汽車企業(yè)。吉利在這次收購過程當中品牌形象迅速得到提升，打響了國產企業(yè)在世界的知名度。
　　本文對現金流量折現法進行了深度的思考，文中通過研究吉利汽車收購沃爾沃的案例，借助自由現金流量分析模型探討分析當前我國汽車行業(yè)常見的幾種并購支付方式對企業(yè)資本成本的影響，從而以自由現金流量的角度評估對企業(yè)價值的影響，最終以此解釋企業(yè)治理層并購企業(yè)決策的合理性問題。本文結論認為