上市公司委托理財(cái)法律問(wèn)題研究.pdf

1、近年來(lái)，上市公司委托理財(cái)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)產(chǎn)生了很大的影響，受到投資者和管理層的廣泛關(guān)注。委托理財(cái)作為金融創(chuàng)新的一種，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟和資本市場(chǎng)發(fā)展的表現(xiàn)，在國(guó)外較成熟的資本市場(chǎng)體系下，是十分普遍而規(guī)范的。但是在由于我國(guó)委托理財(cái)法律環(huán)境的不健全、資本市場(chǎng)的不完善，實(shí)踐中產(chǎn)生了一系列的矛盾和問(wèn)題，在很大程度上對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)、聲譽(yù)和誠(chéng)信以及整個(gè)證券市場(chǎng)帶來(lái)了負(fù)面影響。 本文從上市公司委托理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀、誘因、存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制等方面進(jìn)行全

2、面的理論分析，深入探討了委托理財(cái)這一法律現(xiàn)象在訴訟糾紛中的幾個(gè)關(guān)鍵法律問(wèn)題，并對(duì)委托理財(cái)監(jiān)管中的一些爭(zhēng)議問(wèn)題進(jìn)行了分析：如委托理財(cái)?shù)母拍?、上市公司委托理?cái)?shù)姆尚再|(zhì)、典型委托理財(cái)合同中主要條款的法律效力等，研究重中之重則是上市公司委托理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)控制法律機(jī)制的構(gòu)建。 第一章導(dǎo)言。指出問(wèn)題的研究意義，對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述尋找本文立意的突破點(diǎn)，以明確本文的研究思路，即在明確上市公司委托理財(cái)?shù)姆尚再|(zhì)的基礎(chǔ)上，針對(duì)我國(guó)上市公司委托理財(cái)存在的

3、問(wèn)題，從司法和監(jiān)管兩個(gè)角度提出實(shí)務(wù)上及立法上的建議。 第二章上市公司委托理財(cái)?shù)姆ɡ肀嫖觥Ｖ荚诶宥ㄉ鲜泄疚欣碡?cái)?shù)姆ɡ砘A(chǔ)，即從委托理財(cái)?shù)母拍詈头尚再|(zhì)兩方面入手，對(duì)委托理財(cái)?shù)母拍钸M(jìn)行界定，同時(shí)明晰上市公司委托理財(cái)?shù)姆尚再|(zhì)。目前無(wú)論學(xué)術(shù)界還是實(shí)務(wù)界都對(duì)委托理財(cái)?shù)母拍罴靶再|(zhì)存在較大的爭(zhēng)議，未得出一個(gè)權(quán)威、統(tǒng)一的結(jié)論，本文在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上創(chuàng)新地對(duì)委托理財(cái)進(jìn)行了界定，并根據(jù)實(shí)踐中委托理財(cái)?shù)闹饕问?，否定了將委托理?cái)?shù)姆尚再|(zhì)整齊劃

4、一的做法，提出將委托理財(cái)分為委托代理型委托理財(cái)和信托型委托理財(cái)兩類(lèi)。而針對(duì)上市公司委托理財(cái)所具有特殊性，本文通過(guò)比較提出，立法應(yīng)明確將其納入信托。 第三章我國(guó)上市公司委托理財(cái)現(xiàn)狀及問(wèn)題分析。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)考察上市公司委托理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀，分析其中存在的問(wèn)題，進(jìn)而探求導(dǎo)致問(wèn)題出現(xiàn)的制度上的原因。上市公司委托理財(cái)?shù)闹饕獑?wèn)題有四個(gè)方面：上市公司違規(guī)使用募集資金進(jìn)行委托方理財(cái)，損害中小股東利益；受托方準(zhǔn)入制度缺乏，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力差；委托理財(cái)合

5、同中“保底條款”效力難以確定，引發(fā)頻頻糾紛；有關(guān)上市公司委托理財(cái)?shù)谋O(jiān)管法律依據(jù)不足，監(jiān)管方力不從心。本文在分析中主要從監(jiān)管和司法救濟(jì)兩方面著手，從制度上解決上述問(wèn)題。 第四章上市公司委托理財(cái)合同的實(shí)務(wù)困惑解析。通常在資產(chǎn)管理行為中存在著一種資金受托方對(duì)委托方保證其資金投資收益的承諾，這種保證體現(xiàn)在委托理財(cái)合同中主要通過(guò)訂立“保底條款”來(lái)實(shí)現(xiàn)，在委托理財(cái)合同糾紛中，這一條款的效力問(wèn)題是當(dāng)事人爭(zhēng)議的焦點(diǎn)所在。另外，在委托理財(cái)中，還存

6、在一種由證券公司作為第三方監(jiān)管人的“三方監(jiān)管條款(協(xié)議)”，其中證券公司所處的法律地位也是法理盲區(qū)。本章重點(diǎn)明確了“保底條款”的效力及“三方監(jiān)管協(xié)議”的法律性質(zhì)及監(jiān)管人的責(zé)任。 第五章上市公司委托理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)控制法律機(jī)制的構(gòu)建。全面研究上市公司委托理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)控制法律機(jī)制的構(gòu)建，包括上市公司風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制機(jī)制的建立、受托方風(fēng)險(xiǎn)管理模式的構(gòu)建、強(qiáng)化信息披露、建立委托理財(cái)?shù)墓δ苄员O(jiān)管體制和將委托理財(cái)合同糾紛納入證券仲裁制度的一系列風(fēng)險(xiǎn)控制制

7、度。在上市公司風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制機(jī)制的建立中提出了控制委托理財(cái)資金來(lái)源，建立募集資金儲(chǔ)蓄賬戶(hù)制度以及完善公司治理，突出中小股東的保護(hù)，強(qiáng)化獨(dú)立董事和監(jiān)事在上市公司委托理財(cái)決策中的責(zé)任等。在受托方風(fēng)險(xiǎn)管理模式構(gòu)建的論述中，創(chuàng)新地從受托人市場(chǎng)準(zhǔn)入資格、委托理財(cái)資產(chǎn)獨(dú)立、建立資金第三方存管制度、嚴(yán)格限制金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易四個(gè)方面展開(kāi)了討論，將已有的文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)的整理分析，結(jié)合上市公司委托理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)提出有針對(duì)性的立法建議。強(qiáng)化信息披露、建立委托