股權(quán)分置改革中社會(huì)公眾股股東保護(hù)法律問題研究.pdf

1、股權(quán)分置即上市公司股份被人為分為非流通股份與流通股份，是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的一個(gè)特殊現(xiàn)象。上市公司股權(quán)分置存在扭曲資本市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，制約我國(guó)資本市場(chǎng)資源配置功能的發(fā)揮等諸多弊端，嚴(yán)重阻礙了我國(guó)證券市場(chǎng)的良性發(fā)展。在市場(chǎng)及學(xué)界的多方呼吁下，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)在2005年4月29日正式啟動(dòng)了股權(quán)分置改革，希望通過市場(chǎng)化改革來解決證券市場(chǎng)這一歷史遺留問題。然而由于非流通股股東，往往是大股東、控股股東，與社會(huì)公眾股股

2、東在信息獲取、股東大會(huì)投票表決權(quán)方面存在明顯強(qiáng)弱差別，非流通股股東可能會(huì)利用其強(qiáng)勢(shì)地位去侵犯社會(huì)公眾股股東的合法利益，需要加強(qiáng)對(duì)社會(huì)公眾股股東保護(hù)，以維護(hù)其合法權(quán)益。 自1993年《中華人民共和國(guó)公司法》出臺(tái)的十多年間，我國(guó)經(jīng)過努力，以《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》為核心、輔之以其他大量有關(guān)法規(guī)、規(guī)章的股東權(quán)保護(hù)的法律體系已經(jīng)初步形成，并在股東權(quán)保護(hù)方面發(fā)揮了積極的作用。但是我國(guó)的股東權(quán)保護(hù)方面的法律制度還是

3、相當(dāng)?shù)牟煌晟疲貏e是在股權(quán)分置改革過程中社會(huì)公眾股股東保護(hù)的法律規(guī)定存在明顯的不足。一個(gè)完善的證券市場(chǎng)法律體系應(yīng)當(dāng)包括有完備的投資者保護(hù)，特別是公眾投資者保護(hù)方面的法律法規(guī)，而在我國(guó)目前進(jìn)行股權(quán)分置改革過程中涉及到社會(huì)公眾股股東保護(hù)方面的法律規(guī)定卻極不完備。因此，我國(guó)證券市場(chǎng)法律制度建設(shè)、特別是股權(quán)分置改革中社會(huì)公眾股股東保護(hù)方面的法律制度建設(shè)所面臨的首要問題便是審視現(xiàn)行法律規(guī)范，找出它們與實(shí)際需要之間存在的差距，并設(shè)法加以彌補(bǔ)。本文的

4、主題主要集中于股權(quán)分置改革過程中社會(huì)公眾股股東法律保護(hù)的不足之處，并對(duì)社會(huì)公眾股股東保護(hù)的法律制度完善進(jìn)行一些粗淺的探討。 本文首先結(jié)合在上市公司存在股權(quán)分置非流通股股東侵犯社會(huì)公眾股股東權(quán)益情況、社會(huì)公眾股股東在證券市場(chǎng)中的地位以及保護(hù)社會(huì)公眾股股東在證券市場(chǎng)中的作用，就股權(quán)分置改革中社會(huì)公眾股股東保護(hù)的必要性進(jìn)行探討，指出股權(quán)分置改革中社會(huì)公眾股股東保護(hù)是我國(guó)證券市場(chǎng)歷史和現(xiàn)實(shí)的必然要求；其次，分析了股權(quán)分置改革中社會(huì)公眾股