用友公司財務政策選擇——基于價值創(chuàng)造與可持續(xù)增長的二維視角.pdf

1、我國政府研究制定出各種鼓勵扶持政策為高科技企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利條件，想方設法地來提升高科技企業(yè)的發(fā)展水平，推動企業(yè)的科技轉(zhuǎn)型升級。高科技企業(yè)所具備的高投入、高風險、高成長和高效益等獨特的特征使得其所面臨的風險與生存環(huán)境愈加復雜化，想要實現(xiàn)可持續(xù)增長與價值創(chuàng)造及股東權益最大化的企業(yè)經(jīng)營目標無疑考驗了公司采用的財務政策。如果管理者在制定企業(yè)的財務政策時不加考慮企業(yè)財務資源的承載力度只追求規(guī)模與速度，公司的生存必然受到嚴重威脅。因此基于價值創(chuàng)造和

2、可持續(xù)增長的二維視角，能夠讓企業(yè)在符合現(xiàn)代經(jīng)濟理論的基礎上合理的選擇財務政策，對高科技企業(yè)財務政策的研究具有重要的現(xiàn)實意義。
　　目前有關企業(yè)財務政策的探討不少是從單方面的企業(yè)規(guī)模、年齡、組織管理結(jié)構等界定企業(yè)的生命周期理論角度出發(fā)，這種階段界定比較模凌兩可，并且針對高科技企業(yè)財務政策選擇的研究大多都是通過實證分析從單一的視角去分析企業(yè)單一的財務政策，如高科技企業(yè)融資政策、股利政策或投資政策等。不過也有學者將價值創(chuàng)造與可持續(xù)增長融

3、入財務戰(zhàn)略，本文也正是借鑒這種思路，明確提出了財務政策制定新模式。本文的研究方法主要是案例研究的方法，著重演繹推理、邏輯分析，借助可持續(xù)增長與價值創(chuàng)造構建的財務政策矩陣模型，明確地指出公司所處的生命周期階段，結(jié)合高科技企業(yè)自身發(fā)展的目標需求，立足于其所處的行業(yè)，探討高科技企業(yè)應如何選擇與其生命階段相適應的財務政策，將理論與實際相互結(jié)合，來證明財務政策矩陣模型在現(xiàn)實中的有效可操作性。用友網(wǎng)絡從最初只有兩個人、借款五萬元的工商個體戶起家發(fā)展

4、到成中國目前最大的獨立軟件廠商、管理軟件提供商和亞太地區(qū)領先的股份制企業(yè)，它是中國民營高科技企業(yè)毋庸置疑的學習榜樣優(yōu)秀教科書。用友公司從初創(chuàng)期發(fā)展到成熟期的過程中采用的財務政策較契合高科技企業(yè)發(fā)展特點，因此本文以用友網(wǎng)絡為案例對象分析其具體的財務政策選擇以及影響其進行財務政策選擇的因素和原因。
　　本文通過案例分析研究表明:可持續(xù)增長與價值創(chuàng)造構建的財務政策矩陣模型較契合高科技企業(yè)發(fā)展特點，并且能快速定位企業(yè)現(xiàn)狀，能夠為企業(yè)未來財

5、務政策選擇提供依據(jù)，很大程度上幫助企業(yè)制定合理的財務政策，因此財務政策矩陣在實際應用中具有一定的科學性和實用性，是高科技企業(yè)進行財務政策選擇的一種行之有效的分析工具，對高科技企業(yè)的健康成長具有很重要的現(xiàn)實意義。
　　本文共分為五部分內(nèi)容:第一部分主要介紹了本文的研究背景、意義和對價值創(chuàng)造、可持續(xù)增長和財務政策的文獻，還介紹了本文的研究思路、方法和基本框架;第二部分對財務政策選擇的相關理論進行了鋪墊;第三部分介紹了財務政策矩陣的構建