中國乳品企業(yè)跨國并購績效研究——基于光明乳業(yè)并購Synlait Milk的案例分析.pdf

1、世界經(jīng)濟一體化已漸成全球經(jīng)濟發(fā)展的新潮流，對我國食品企業(yè)而言面臨著競爭與挑戰(zhàn)，但同時也是一種機遇，國企面臨全球化國際競爭將會常態(tài)化。一個國家的綜合國力決定了其各自的國際話語權，而國家綜合國力的高低由其實體經(jīng)濟能力強弱決定，實體經(jīng)濟很大程度上體現(xiàn)在這個國家有多少實力強大的國際化企業(yè);國內(nèi)企業(yè)要參與國際化競爭，既可以請進來，也可以走出去。因而，作為企業(yè)對外拓展的重要途徑——跨國并購，必將成為未來企業(yè)做大做強的必經(jīng)之路。我國有遠見的企業(yè)加入了

2、積極的跨國并購活動。尤其近年來，由于我國經(jīng)濟新常態(tài)的發(fā)展趨勢，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，經(jīng)濟結構轉型升級越來越迫切，這就倒逼我國有擔當、有實力的企業(yè)大膽走出去，并購活動越來越活躍。其中，中國乳品企業(yè)也積極加入并購浪潮，為國際競爭做準備，開展了一系列跨國并購活動，為中國“智造”注入新的生機，為中國乳業(yè)做大做強提供參考。
　　面對跨國并購，沒有可借鑒的成功經(jīng)驗，存在著各種風險與不確定性，僅僅有雄厚的資金與熱情是遠遠不夠的。我國乳品行業(yè)的跨國并

3、購要想走得更遠，取得更大的成就，必須加大跨國并購的相關研究，提高跨國并購的可操作性，為我國乳品行業(yè)的并購活動提供理論和實證研究上的支持。2010年光明乳業(yè)完成對新西蘭Synlait Milk的并購，該案例是中國乳品企業(yè)首例成功的跨國并購，其發(fā)展狀況，并購動因、流程等方面都具有典型的行業(yè)代表性。其次并購后的整合已走向正軌，具有較長可供參考的考察期。因此該并購活動中國乳業(yè)的首次探索，是一個典型的國際并購案例，值得展開深入而全面的研究，可為以

4、后中國乳品企業(yè)的跨國并購提供借鑒與指導。
　　本論文從以下五個部分探索該案例的得與失:
　　第一部分主要解釋了案例分析的相關理論概念，梳理了當前學術界關于案例分析的理論成果，闡述了并購、并購動因和并購績效涉及的概念內(nèi)涵與方法，其次論述了研究背景和研究價值，明確探究內(nèi)容、研究框架與方法。
　　第二部分，簡要介紹了我國乳制品行業(yè)市場發(fā)展狀況、市場結構，與當前國際乳制品行業(yè)的發(fā)展狀況，分析當前我國乳品行業(yè)的并購現(xiàn)狀，明確光明

5、乳業(yè)所處市場環(huán)境。
　　第三部分案例分析，針對光明乳業(yè)并購Synlait Milk的案例，解釋了案例選擇依據(jù)，介紹并購雙方企業(yè)，分析并購的動因與并購過程和后續(xù)的整合工作。
　　第四部分對光明乳業(yè)并購后的績效進行分析。選取了光明乳業(yè)5年的年報數(shù)據(jù)，分析了光明并購前后償債能力、營運能力、盈利能力及發(fā)展能力的變化;并從企業(yè)發(fā)展成長角度，對協(xié)同效應的實現(xiàn)，管理整合和市場競爭力進行了分析。
　　第五部分根據(jù)案例分析與績效評價，從