企業(yè)海外并購績效研究——基于聯(lián)想并購摩托羅拉的案例分析.pdf

1、在過去的十年里，中國企業(yè)海外并購規(guī)模非常龐大。2014年全國一共完成154次海外并購，交易金額達到261億美元。從并購的目標選擇和重心看，中國企業(yè)海外并購發(fā)生了巨大的變化，為獲得戰(zhàn)略性資源的海外并購交易數(shù)量僅占20％，為獲得技術品牌而進行的海外并購高達75%。由此可知，如今我國企業(yè)對國外發(fā)達國家發(fā)起并購熱潮，更多的希望通過并購交易獲得國外的先進技術、寶貴品牌及管理經(jīng)驗，以便獲得新的利潤增長點，為進軍國際化奠定基礎。然而，有許多的海外并購

2、最終以失敗而告終，這是因為企業(yè)缺乏并購經(jīng)驗，忽視自己的經(jīng)營策略，盲目發(fā)起并購，達不到并購預期，甚至導致拖累整個企業(yè)。正是因為中國企業(yè)海外并購交易數(shù)量增長快、并購結(jié)果不理想的特點，使得中國政府部門和中國理論界對海外并購格外關注。本文通過研究聯(lián)想并購摩托羅拉的案例，重點研究這起海外并購交易的背景，績效，并試圖提出企業(yè)海外并購的建議，對未來要進行海外并購的企業(yè)有借鑒意義。
　　本文首先回顧和整理了國內(nèi)外研究學者在海外并購績效問題上的研究

3、方法和結(jié)論；再通過相關概念的界定、并購理論的分析以及并購績效評價方法和指標的選擇，為案例研究打下基礎。采用事件研究法探討了聯(lián)想并購摩托羅拉的市場績效，再采用財務指標法研究其財務績效問題，為了更好地說明這次并購的績效，補充引用了市場份額、品牌價值等非財務指標，使得對海外并購績效的分析更加全面，研究結(jié)論更有說服力。通過累計超額收益率反映的市場績效顯示，這次并購的市場反映并不樂觀，企業(yè)價值被蒸發(fā)。從財務角度看，聯(lián)想的這次并購的發(fā)展能力和盈利能