內(nèi)部控制能否降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)——來(lái)自中國(guó)版“薩班斯法案”的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、2009年1月1日，我國(guó)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)范》）正式實(shí)施，緊隨其后《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》出臺(tái)，二者對(duì)完善我國(guó)上市公司內(nèi)部控制評(píng)價(jià)體系、提高內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量都具有重要意義。在此背景下，本文以2003年-2014年A股上市公司為樣本，首先研究了《規(guī)范》實(shí)施以后企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量是否顯著提高，其次，分別使用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持有量、資本投資、研發(fā)投資、收益的波動(dòng)性、股票波動(dòng)性以及使用主成分分析法集合這五個(gè)指標(biāo)設(shè)計(jì)出的綜合指標(biāo)

2、作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的代理變量，使用迪博的企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)作為內(nèi)控質(zhì)量的代理變量，利用2009年-2014年A股上市公司樣本數(shù)據(jù)研究了內(nèi)控質(zhì)量與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系。最后，又加入了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和行業(yè)性質(zhì)兩個(gè)變量，研究了內(nèi)控與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系是否受高新技術(shù)行業(yè)以及國(guó)有控股的影響。實(shí)證結(jié)果表明:《規(guī)范》實(shí)施后，企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量顯著提高;企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系;最后，考慮剔除了非高新技術(shù)行業(yè)后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量的提升對(duì)高新技術(shù)行業(yè)

3、企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平影響不大;相對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)講，非國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響更大。
　　本文首次綜合前人使用過(guò)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持有量、資本投資、研發(fā)投資、收益波動(dòng)性、股票市場(chǎng)波動(dòng)性五個(gè)指標(biāo)使用主成分分析法形成的綜合指標(biāo)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)進(jìn)行定量的衡量，并分別將綜合指標(biāo)與其他的五個(gè)變量分別作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的代理變量與內(nèi)部控制指數(shù)進(jìn)行線性回歸。不僅得出企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，還驗(yàn)證了已有的五個(gè)衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承