上市公司股利分配制定與控股股東自身利益最大化研究.pdf

1、在我國資本市場上，中小投資者這一群體數(shù)量巨大，然而相對(duì)于上市公司大股東群體，中小投資者卻是一個(gè)明顯弱勢群體。由于控股股東占據(jù)控制和信息的優(yōu)勢，在與中小投資者的利益博弈中，控股股東一直都是占據(jù)上風(fēng)，因此上市公司控股股東為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化而侵害中小股東利益的現(xiàn)象屢有發(fā)生。尤其是在我國股市的特定環(huán)境下，市場監(jiān)管不到位、上市公司及其控股股東行為缺乏約束、中小投資者維權(quán)與行使自身權(quán)利的渠道不完善、甚至中小投資者對(duì)自身權(quán)益都漠不關(guān)心。
　　

2、在這樣的背景條件下，研究上市公司股利分配政策制定過程中控股股東如何利用控制權(quán)優(yōu)勢、擁有信息優(yōu)勢的情況下，通過何種途徑、何種行為來實(shí)現(xiàn)其自身利益最大化，可以為監(jiān)管層、其他政府部門提供有效建議，對(duì)有效約束控股股東的行為以及保護(hù)中小股東的利益有重要作用。
　　本文主要圍繞控股股東利用自身優(yōu)勢干涉上市公司股利分配政策的制定與實(shí)施，以實(shí)現(xiàn)其自身利益最大化的行為。在研究思路上，本文首先回顧和總結(jié)國內(nèi)外關(guān)于股利分配的研究文獻(xiàn)，然后利用統(tǒng)計(jì)分析對(duì)

3、我國上市公司2014年度年報(bào)利潤分配現(xiàn)狀進(jìn)行定性分析，探究市場上的投資者與上市公司本身對(duì)不同利潤分配方式的偏好，同時(shí)還分析了上市公司限售股解禁與大股東提議利潤分配方案之間的聯(lián)系，來探尋上市公司制定股利分配方案的動(dòng)機(jī)。緊接著在案例分析中以海潤光伏控股股東利用2014年年報(bào)“高送轉(zhuǎn)”為掩護(hù)減持事件展開，將海潤光伏自上市以來的多個(gè)重大事件串聯(lián)起來分析，深入探究海潤光伏控股股東如何為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化而損害中小投資者的利益。在文章最后總結(jié)歸納并