企業(yè)并購績效評價方法比較研究——金隅股份兼并太行水泥的案例分析.pdf

1、隨著市場經濟的迅速發(fā)展，企業(yè)并購逐漸成為資源重新配置的一種主要形式，為企業(yè)尋求資本擴張和規(guī)模擴大提供了有效途徑。從19世紀下半葉開始，以美國為代表的西方國家先后經歷了五次并購浪潮，逐步推動優(yōu)化調整產業(yè)結構，促進產業(yè)升級，甚至對整個世界經濟都有巨大而深遠的影響。從1984年至今的三十多年來，我國的企業(yè)并購活動也愈加頻繁，歷經三次并購浪潮，并購交易數量和金額不斷刷新歷史新高度。但是與西方列國相比，我國的資本市場不夠成熟，而且還存在政府干預的

2、情況，很多企業(yè)的并購績效并未達到理想的效果。所以，本文選取了金隅股份有限公司并購太行水泥股份有限公司作為典型案例，深入研究金隅股份在完成并購前后六年的績效，運用不同的方法分別進行綜合評價，同時針對企業(yè)并購績效評價結果提出相應的建議，對完善我國企業(yè)并購績效評價體系的研究，并為水泥行業(yè)企業(yè)的橫向并購提供借鑒，具有一定的參考作用。
　　本文采取文獻研究法和案例分析法進行分析，總共分為五章。首先是導論，主要介紹本文的研究背景和意義、研究的

3、主要內容與框架、研究方法和預期貢獻與不足。第二章是關于企業(yè)并購績效和企業(yè)并購績效方法的研究綜述。第三章是企業(yè)并購績效的概念、企業(yè)并購績效評價方法的分析及綜合比較，包括傳統(tǒng)的事件研究法、財務指標法以及現代的EVA指標體系法，通過對以上企業(yè)并購績效評價方法的優(yōu)勢與不足進行綜合比較，得出本文的基本論點，即在我國現行經濟體制和資本市場的特殊情況下，采用EVA指標法的企業(yè)并購績效評價結果更加合理可靠。第四章是關于金隅股份換股并購太行水泥的案例分析

4、，包括并購企業(yè)的基本情況，以及通過三種企業(yè)并購績效評價方法對金隅股份并購前后的績效變化進行具體的對比分析，進而得出相應的企業(yè)并購績效評價方法的比較結果，以此作為本文的根本論據。第五章是概括本文的結論以及相關的建議與啟示。
　　由于個案分析在案例本身及所處行業(yè)都存在一定的特殊性，很大程度上局限了企業(yè)并購績效評價的實用范圍及實用程度，在說服力和普及推廣方面都有很大不足。其次，受到數據可獲得性的限制，筆者只能通過對國泰君安和萬得數據庫公