新三板企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效互動關(guān)系研究.pdf

1、新三板市場作為我國場外交易市場，是我國資本市場的重要組成部分，是中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓及融資交易的平臺，是場內(nèi)板塊的重要補(bǔ)充；其市場門檻比較低，掛牌的成本相對較低，包容性強(qiáng)。隨著2013年新三板市場擴(kuò)容以及2014年做市商制度的引入，新三板市場飛速發(fā)展，2016年底新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已過萬。但是新三板的大部分企業(yè)規(guī)模較小，有很大一部分比例是科技型企業(yè)，風(fēng)險大且成長快，目前供給側(cè)改革背景下國家對對中小高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展越來越重視，可以說新三板對

2、加快目前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有重要戰(zhàn)略意義。因此本文對新三板資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效互動關(guān)系進(jìn)行探討，探討新三板企業(yè)是否存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)及采取相關(guān)措施提升企業(yè)經(jīng)營績效。
　　為探討新三板資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的互動關(guān)系，本文研究分為五部分：第一部分是緒論。該部分首先介紹了論文的研究背景及意義，然后對國內(nèi)外有關(guān)經(jīng)營績效與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行分類梳理，理清文章結(jié)構(gòu)及寫作思路，指出本文的創(chuàng)新之處。第二章是相關(guān)理論基礎(chǔ)。對資本結(jié)構(gòu)理論概念和績效評價方

3、法進(jìn)行了簡單的回顧，然后對資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的互動機(jī)制做了相關(guān)理論分析，為后文提供理論支撐。第三章對新三板整體概況及及企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的現(xiàn)狀進(jìn)行分析。第四章實證分析。選取的是2012-2015年新三板掛牌企業(yè)數(shù)據(jù)，先對選取的樣本進(jìn)行描述性統(tǒng)計，然后通過聯(lián)立方程組分別進(jìn)行2sls和固定效應(yīng)回歸，此外還分行業(yè)和企業(yè)規(guī)模進(jìn)行回歸分析。第五章得出結(jié)論和政策建議。資本結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效具有倒“U”型影響，存在最優(yōu)資本機(jī)構(gòu)，此時資產(chǎn)負(fù)債率為30