并購基金對上市公司并購的作用研究.pdf

1、近幾年我國并購市場呈現(xiàn)井噴模式，企業(yè)并購可以整合市場資源，在競爭激烈的資本市場中搶占先機。并購基金作為有效解決企業(yè)現(xiàn)存并購困難的中介，能保障并購的順利完成，并通過參與企業(yè)并購的整個過程發(fā)揮至關(guān)重要的作用，進而提升并購價值創(chuàng)造。本文梳理了并購基金在國內(nèi)外的發(fā)展歷程，介紹了其發(fā)展現(xiàn)狀以及現(xiàn)存問題，并分析對比了國內(nèi)并購基金的不同運作模式。
　　本文分析了并購基金在整個并購活動中的作用機理:并購前，并購基金利用其強大的資本運作能力為并購方

2、解決融資約束。一方面，并購基金具備專業(yè)的運作能力和成熟的資金運作策略以及豐富的行業(yè)資源，能夠為基金獲取品牌效應(yīng)積累，使投資者對基金有足夠的信心。另一方面，并購基金能充分利用積累的專業(yè)資源和行業(yè)資源幫助上市公司根據(jù)并購項目的不同類型分階段性的獲取資金，有效減小募集資金壓力并使資金得到高效應(yīng)用。除此之外，并購基金也可以幫助并購方把握并購時機，運用其行業(yè)資源為企業(yè)尋找存在價值低估的并購目標，可以有效幫助企業(yè)提前鎖定被并方，并在最佳的時機入主上

3、市公司，減小因目標選擇而帶來的支付成本壓力。并購過程中，并購基金因為其具有獨特行業(yè)資源、專業(yè)操作經(jīng)驗以及超強的資本運作能力，在并購標的確定之后為企業(yè)設(shè)計合理的交易和支付方式。在并購后，并購基金為并購注入其專業(yè)成熟的操作經(jīng)驗，進而有效地降低并購風險。并購基金也十分重視并購后的雙方資產(chǎn)資源的整合管理，改善企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)化經(jīng)營管理模式，最終實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
　　本文最后通過雙案例研究方法分階段印證并購基金在并購中所起到的作用，引入

4、中南重工并購案例以及新橋投資并購深發(fā)展案例來分別闡釋并購基金在并購前、并購過程中以及并購后的整合管理三個階段發(fā)揮的價值提升作用。中南重工的案例是國內(nèi)并購基金開始走上并購舞臺的經(jīng)典案例，涉及目前大熱的文化產(chǎn)業(yè)并購，雖經(jīng)一波三折但最終在并購基金的幫助下成功實現(xiàn)并購，案例主要分析并購基金在并購前以及并購過程中為企業(yè)并購解除融資約束、設(shè)計合理的并購交易等幫助企業(yè)順利完成并購交易。然而此案例發(fā)生在2014年，并購后的整合管理還有待進一步展開，需要