新能源產(chǎn)業(yè)上市公司投資效率評(píng)價(jià)及影響因素研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，能源消耗大幅增加，傳統(tǒng)能源已難以滿足國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。在這種背景下，新能源產(chǎn)業(yè)在改善我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的過程中發(fā)揮著舉足輕重的作用。近年來，新能源產(chǎn)業(yè)中出現(xiàn)的投資熱潮，在為其注入發(fā)展活力的同時(shí)也伴隨著低水平擴(kuò)張及產(chǎn)能過剩的問題，這使得資金投入與收益難以匹配，投資效用亟需提高。新能源上市公司在產(chǎn)業(yè)總體中起著引領(lǐng)與帶動(dòng)作用，其投資效率尤為值得外部投資者及內(nèi)部管理當(dāng)局的關(guān)注。
　　本文在對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)上市公司以及投

2、資效率進(jìn)行概念界定的基礎(chǔ)上，從規(guī)模、方式、獲取渠道等方面分析了我國新能源產(chǎn)業(yè)上市公司的投資現(xiàn)狀。結(jié)合上述研究與產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，建立了具有針對(duì)性的投資效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)雙維度視角出發(fā)，運(yùn)用SE-SBM模型和 Malmquist指數(shù)對(duì)我國53家新能源產(chǎn)業(yè)上市公司2010-2014年的投資效率進(jìn)行測度，分析投資效率現(xiàn)狀及其變化趨勢。然后從公司治理、投融資狀況、研發(fā)三個(gè)角度出發(fā)，運(yùn)用委托代理、信息不對(duì)稱等理論，初步分析得出影響新能源上市公

3、司投資效率的15個(gè)因素。之后運(yùn)用Eviews8.0軟件針對(duì)這些因素進(jìn)行了Tobit計(jì)量模型的構(gòu)建，在對(duì)模型進(jìn)行多次修正后，最終得出對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)上市公司投資效率產(chǎn)生重要影響的9個(gè)因素，并結(jié)合產(chǎn)業(yè)特征解釋了各因素的影響機(jī)制。最后，依據(jù)研究結(jié)果提出了可行建議。
　　本文通過研究得出：（1）現(xiàn)階段48％的新能源產(chǎn)業(yè)上市公司存在著非DEA有效投資，未實(shí)現(xiàn)投資的優(yōu)化配置。在非DEA有效投資的上市公司中，營運(yùn)資金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的投資冗余度